今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位(wèi)略(lüè)有提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理(lǐ)表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医(yī)药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电力(lì)等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通(tōng)基金(jīn)（不(bù)同份额分开统计(jì)，下同(tóng)）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技(jì)指数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了(le)上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸(chén)龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年(nián)底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化(huà)工股份、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开(kāi)发等领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语rong>港股市(shì)场或将在波动(dòng)中上行，重仓(cāng)港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国(guó)经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继续增加，非(fēi)制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无(wú)风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波动(dòng)中上(shàng)行(xíng)，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们(men)将加(jiā)大对政(zhèng)策优(yōu)化(huà)下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先(xiān)进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳理后，股价均处(chù)在(zài)价值投资区域，具有良好的(de)投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通(tōng)过推出人(rén)工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济(jì)板块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基(jī)金(jīn)经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分(fēn)的企(qǐ)业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而(ér)支(zhī)撑下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的(de)市(shì)场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一定(dìng)的(de)增长，但(dàn)是(shì)由于(yú)基数(shù)效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的(de)估值仍将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当(dāng)行业龙头公司受情绪(xù)影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的释放(fàng)和四(sì)季度(dù)集采的预期(qī)，生物行业前期(qī)涨(zhǎng)幅较多(duō)的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医(yī)药行业(yè)仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入了(le)企生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低(dī)位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯(sī)双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈(yíng)利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于(yú)中国经济(jì)修复有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营(yíng)杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长(zhǎng)期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一(yī)轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险的行业(yè)。市(shì)场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红(hóng)意愿提升的高股息资产(chǎn)的(de)投资(zī)机会，如通(tōng)信、石油石化等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译句式，生乎吾前其闻道也固先乎吾翻译成现代汉语