金融界4月26日消(xiāo)息(xī) 国(guó)内(nèi)期货市(shì)场(chǎng)早盘(pán)收(shōu)盘，商(shāng)品期(qī)货(huò)跌多涨(zhǎng)少，沪(hù)锡、玻璃、焦(jiāo)煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原油、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖涨超1％。

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　　短期SA属于估值(zhí)合(hé)适(shì)做(zuò)多但是驱(qū)动有(yǒu)限(xiàn)的阶段。前期我们(men)做空纯(chún)碱的原(yuán)因在于4月(yuè)偏宽松的(de)预期下(xià)，存在(zài)累库(kù)和订(dìng)单(dān)下滑导致的现货(huò)价格(gé)下(xià)降，近几周现货也基本(běn)兑现，期货重(zhòng)心(xīn)下移(yí)。从(cóng)09可能的(de)向上驱动来(lái)看，检(jiǎn)修、可(kě)流(liú)通现货、投产延(yán)迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹的驱动。而目前来看(kàn)，投产的变(biàn)数预计不大；中游库(kù)存偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不(bù)存在(zài)缺(quē)货迹象，基(jī)差(chà)表现同样偏弱(ruò)；因此09反弹的驱动依(yī)旧是(shì)等待检(jiǎn)修的(de)兑(duì)现造成现货的趋(qū)紧反馈(kuì)，短期确难见得。策略(lüè)上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但是驱动(dòng)依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃(cuì)，日均水平持平去年8月份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而这一点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际(jì)地产(chǎn)的表现并不(bù)匹配。同时，我(wǒ)们观察到(dào)下游原(yuán)片(piàn)库(kù)存基本补至2022年年初水(shuǐ)平；进(jìn)入五月，我(wǒ)们还是(shì)得考虑(lǜ)梅雨(yǔ)季的因素，往年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的(de)可能(néng)性。但是从近期的现(xiàn)货反馈来看，各家玻璃厂继续(xù)上调现货价(jià)格，产销维推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释持在较高水平，因(yīn)此(cǐ)近月确实难(nán)以出现回撤(chè)，总体还是正套思路。

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