今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之下(xià)，引发了(le)全行业所有(yǒu)基金(jīn)经理关注，而(ér)公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基金经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)、算法、应用、算力(lì)端等领域(yù)，因(yīn)抓住(zhù)了(le)市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先(xiān)的(de)主动(dòng)权(quán)益基(jī)金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只冠军基(jī)金一(yī)季度规(guī)模暴(bào)增(zēng)超(chāo)900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也(yě)吸(xī)引了(le)多(duō)位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇(yǔ)就在一(yī)季(jì)报表示，一季度在人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在人工智能板块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新(xīn)观点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智(zhì)能出(chū)现了(le)突(tū)飞猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所有的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅速(sù)。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身业务的人(rén)工(gōng)智能领域的研究，在(zài)股价飞(fēi)涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进行了(le)较大幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底(dǐ)，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪(hù)硅产业仍出(chū)现在(zài)其前十大重仓股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮信息、中芯(xīn)国际(jì)、江波(bō)龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日，今年(nián)以来涨幅(fú)达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的(de)仓位水(shuǐ)平，去(qù)年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成(chéng)长并没(méi)有(yǒu)太大变(biàn)化(huà)，前(qián)十大(dà)重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技(jì)大行(xíng)情。

　　他还谈及(jí)芯片板块(kuài)的两大细分(fēn)领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季(jì)度开启的(de)芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度拐点将(jiāng)至。产业端一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近(jìn)正(zhèng)常(cháng)，各厂商二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突(tū)飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产业(yè)趋势。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的(de)突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而算力几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉(lā)动，都是未来(lái)芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块(kuài)是(shì)芯片(piàn)设(shè)备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制(zhì)裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备(bèi)厂商的配合下，继续研发攻克先进制程(chéng)。虽(suī)然美国的制裁对我国先(xiān)进制程的扩产造(zào)成了(le)一定的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产化率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的增长。在(zài)全球晶(jīng)圆扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的(de)大(dà)背(bèi)景下，国产替代进程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板(bǎn)块的(de)拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠军基(jī)金(jīn)的规(guī)模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌(diē)影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基金(jīn)业绩(jì)超(chāo)过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模(mó)暴增超900％。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末规(guī)模(mó)已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者(zhě)申购。相关蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的5只基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺(nuò)安积极回报之外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺(nuò)安(ān)优化(huà)配置(zhì)同样规模(mó)暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过(guò)700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇一季度调(diào)仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓(cāng)半导体(tǐ)及(jí)光模块相(xiāng)关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要对对(duì)人工智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四(sì)只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品盘点(diǎn)、安检等多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术对海康威(wēi)视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的(de)作(zuò)用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云(yún)计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片(piàn)为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存(cún)接口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的(de)无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供(gōng)应商(shāng)。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭(xù)创今(jīn)年以(yǐ)来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极(jí)加(jiā)仓，仅一个季度的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个(gè)股(gǔ)在一季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润(rùn)前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治(zhì)宇管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基金在一季度除了(le)加仓半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块之外，互(hù)当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍联网(wǎng)板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上(shàng)证(zhèng)指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等子(zi)版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘，对(duì)有长期竞争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和布局。未来仍(réng)将坚(jiān)持挖掘公司(sī)长期成长价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价(jià)比的优秀公(gōng)司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增(zēng)持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让(ràng)招商基(jī)金朱红裕成为市场备(bèi)受关(guān)注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资思路和(hé)路径。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总(zǒng)资产当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍比例为93.84％，处于该基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示出(chū)一种(zhǒng)积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.1当兵至少要当几年才可以退伍呢，当兵至少当几年才能退伍7％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低，配置港股比例有所(suǒ)提(tí)升。数(shù)据显示，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力配(pèi)置中国大陆(lù)、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这(zhè)两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前(qián)十(shí)大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出(chū)前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一(yī)季度初期(qī)，我们基于对经济复苏(sū)预期大概率(lǜ)偏弱的判断，主(zhǔ)要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相对较(jiào)高(gāo)的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物业(yè)及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造(zào)了一(yī)定的超额收(shōu)益，但市(shì)场的(de)博弈程度超(chāo)出了我们的预期，导致对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价(jià)出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究(jiū)视野，逆势(shì)而行。

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