金融界5月12日(rì)消息 国内期货(huò)市场收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价(jià)格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产者价格指(zhǐ)数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物(wù)资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来看，一方面，此前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的(de文章真实身高，文章个人资料简介)情况(kuàng)下，预(yù)计(jì)从加息结束到(dào)降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度的时(shí)间(jiān)，在(zài)此期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和(hé)政策的(de)不(bù)确定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐前(qián)期超(chāo)涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方面，上周初(chū)请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳动力(lì)市场正(zhèng)在降温。同时国内文章真实身高，文章个人资料简介(nèi)社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后(hòu)续还(hái)需(xū)关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经(jīng)济衰退预期(qī)与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出发(fā)，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观经济衰退(tuì)预期(qī)将会继续(xù)影(yǐng)响有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国(guó)经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵(guì)金属承压回落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累(lèi)工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)较(jiào)强的白银走势，白银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合影响下，白银高位回落(luò)，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继(jì)续26美(měi)元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍未走完，建议继续等白银(yín)行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险需求，美(měi)联储政策收紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵(guì)金(jīn)属持续(xù)走强，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议。

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