财联社5月18第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发日讯（编辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并(bìng)近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要(yào)问(wèn)题终于(yú)尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲(zhōu)地区(qū)的(de)信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致投票通(tōng)过(guò)了上(shàng)述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来(lái)也是(shì)EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投(tóu)票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这(zhè)个问题的市(shì)场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地位，并以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作(zuò)为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此(cǐ)外(wài)，根据AT1债券(quàn)文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周三的(de)文件(jiàn)中，决策委员(yuán)会没(méi)有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬的紧急交易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将(jiāng)近(jìn)170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举(jǔ)也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机者也在(zài)市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市(shì)场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品(pǐn)，信贷违约掉期(qī)的(de)作用是在信贷(dài)事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等(děng)于(yú)参考(kǎo)资产(c第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发hǎn)的(de)面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个区域的信贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负(fù)责决(jué)定在这(zhè)个地区是(shì)否发生了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的(de)信贷事件。

　　根据(jù)存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的(de)数据(jù)并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接(jiē)手瑞信(xìn)的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧(jǐn)急接手瑞(ruì)信预计将造成170亿美(měi)元(yuán)的损(sǔn)失(shī)，其(qí)中有(yǒu)40亿(yì)美元为潜在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失将(jiāng)会由一笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖(gài)，意味着收购资产(chǎn)的(de)价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文(wén)件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战略委(wěi)员会就已经(jīng)开始评估瑞(ruì)信(xìn)第一次染发对头发伤害大吗，三类人不适合染发的状况，并在(zài)今(jīn)年2月得出“不宜收购(gòu)”的(de)决定，但(dàn)最后(hòu)仍(réng)在瑞士(shì)政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将(jiāng)在(zài)合(hé)并交易完成后加入瑞银(yín)集团(tuán)的(de)董事会，同时在“可(kě)预见(jiàn)的未来(lái)”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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