金融界(jiè)5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期之(zhī)前的(de)最后一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未(wèi)引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一(yī)次白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连(lián)破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，亲爱的让你㖭我下黑从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六年(nián)一(yī)次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植周期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发(fā)布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量每年在1500万吨(dūn)左右(yòu)，缺(quē)口部分(fēn)通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供(gōng)需情况(kuàng)也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能(néng)会进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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