今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获(huò)批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基(jī)金将于5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行(xíng)导向转为保有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指(zhǐ)数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规(guī)模上(shàng)看，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异(yì)，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份(fèn)额(é)小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份额在(zài)50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额(é)大于100万(wàn)份的，认(rèn)购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银(yín)行托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方(fāng)则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索(suǒ)建立中国(guó)特色估值体系，引导(dǎo)央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士看来(lái)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将在上(shàng)交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所(suǒ)在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖(mài)；其次(cì)，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是九只(zhǐ)同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的(de)热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家(jiā)机(jī)构，还各申(shēn)报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银华还同时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证(zhèng)国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分(fēn)享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系(xì)，促(cù)进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价(jià)值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题(tí)基(jī)金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的(de)投(tóu)资价值。”据(jù)一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度(dù)，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在新环(huán)境下的资(zī)产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展的(de)“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断(duàn)完善(shàn)中国特色(sè)现代资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有(yǒu)望迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认(rèn)可的基(jī)础。从(cóng)盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资(zī)委旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分)比增长8.53％，同(tóng)期全(quán)部(bù)A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央(yāng)国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报(bào)指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率较高的(de)50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报主题上市公司证券(quàn)的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报(bào)指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者(zhě)可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来(lái)看(kàn)，在认购金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从目前(qián)看(kàn)，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数(shù)据显示，截至3月(yuè)31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系(xì)背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利(lì)因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过一(yī)轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外(wài)观点来看，多家券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就是央(yāng)国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价值重估这一(yī)投资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数字经济(jì)+国(guó)企改革(gé)的投资主(zhǔ)线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望持(chí)续(xù)并形(xíng)成主线行情。

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