昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二，美股三(sān)大(dà)指(zhǐ)数集(jí)体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重(zhòng)挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋(yáng)银(yín)行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员(yuán)不再完全押注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基(jī)点，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定(dìng)的，且(qiě)6月份有可(kě)能进一步加息。除了大幅降低加(jiā)息的可能性外(wài)，掉期交易还显示，市(shì)场(chǎng)对利率见顶后美联储降息的(de)押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦基(jī)金利率预计在(zài)4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方面，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合约跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘(pán)，国内期货主力(lì)合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石(shí)跌近2％。涨幅(fú)方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明(míng)称(chēng)，美国总统拜登将否(fǒu)决众议院(yuàn)议长、共和党领(lǐng)袖麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和(hé)党(dǎng)人必(bì)须在没有(yǒu)任何(hé)要求和条件的情况(kuàng)下(xià)打消违约(yuē)的(de)可能(néng)性，并(bìng)解决债(zhài)务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题(tí)和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将(jiāng)债务上限上调(diào)1.5万亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在(zài)周(zhōu)二，美国财(cái)政(zhèng)部长耶伦警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由(yóu)此产生的(de)债(zhài)务违约将在美国(guó)引发一场“经济灾难(nán)”，使未来(lái)几(jǐ)年(nián)的利率上升。

　　耶伦当(dāng)天表(biǎo)示，债务违约将导致失业(yè)率上升，同(tóng)时使美国家庭在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限是国会的一项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高，增加未来(lái)的投资成本。如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国企业将面临信贷(dài)市场的恶化，政府将可能(néng)无法(fǎ)向军人家庭和依大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流赖社会(huì)保(bǎo)障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法(fǎ)新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的80岁(suì)高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在推(tuī)特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自(zì)由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这(zhè)是我们的时刻。这就是我竞选连(lián)任美国总统的原因。加入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在(zài)民主党内部没有真正(zhèng)的挑(tiāo)战者，但(dàn)他(tā)的年龄(líng)可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审(shěn)视(shì)。拜登已经80岁，到(dào)第(dì)二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民主党人将年满86岁。

　　美国(guó)全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国(guó)人包括51％的(de)民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支持他参(cān)选(xuǎn)的(de)人(rén)中，69％的(de)人认为年龄是一个主要(yào)或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公(gōng)布劳动节期间风控工(gōng)作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排，调(diào)整相关期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)13％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)比(bǐ)例调整为14％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自(zì)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能(néng)源方面，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未(wèi)出现(xiàn)单边(biān)市(shì)的交易日收盘(pán)结算时，国际(jì)铜(tóng)期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保证金(jīn)比(bǐ)例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油期货合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出(chū)现单边(biān)市的(de)交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯(chún)碱期(qī)货合约的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿(niào)素(sù)、短纤期货合约的交易保证金(jī大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流n)标准调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准仍为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品(pǐn)种持仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)市(shì)的第一(yī)个交易日结算时起，上述品种期货合约(yuē)的(de)交易保证金标准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平维持不变(biàn)。5月4日恢复(fù)交易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量最大的合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，黄大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合(hé)约(yuē)涨跌(diē)停板幅度调整为6％，套(tào)期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证金水平恢复(fù)至(zhì)节前标准；其他期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金(jīn)所公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期(qī)货各(gè)合约的(de)交易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最大的合约未出(chū)现单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各合约的(de)交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行调(diào)整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告(gào)称，自4月(yuè)27日结算(suàn)时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金标(biāo)准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单(dān)边(biān)无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继(jì)续上涨，截至(zhì)4月25日，全(quán)国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比(bǐ)上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛(shèng)期(qī)货分析师孙一鸣表示，近期(qī)生猪(zhū)现货(huò)偏强的(de)主要原因有四(sì)点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育(yù)肥造成货源有所收紧；二是来自政策(cè)面的(de)支撑；三(sān)是近期(qī)降雨导致(zhì)调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假期需(xū)求支撑。不过(guò)，盘面(miàn)主(zhǔ)要以(yǐ)预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中小养户惜售推涨(zhǎng)情绪较(jiào)浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市信(xìn)号相对(duì)强烈，期现货价格同(tóng)时上(shàng)涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至(zhì)养(yǎng)殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析(xī)师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏(lán)相当于正常保(bǎo)有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分(fēn)析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏(piān)宽松是(shì)事(shì)实(shí)。从目前的存栏以及屠宰企业库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供(gōng)应宽松大概率(lǜ)延长(zhǎng)至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期(qī)货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从(cóng)月度初生(shēng)仔猪来(lái)看(kàn)，农业部监测(cè)数据显示，去(qù)年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各(gè)月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充足。从出栏(lán)体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤(jīn)，同比(bǐ)去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养(yǎng)殖逐步向(xiàng)规(guī)模化、集团化方向发展(zhǎn)，而且规模化占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高于(yú)去年同(tóng)期，产能较(jiào)为(wèi)充裕。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳(wěn)定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳定在4100万(wàn)头的正常(cháng)保有(yǒu)量(liàng)，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻品库存来看，随着屠宰场持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国(guó)冻品库(kù)容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高(gāo)于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存(cún)水平将抑(yì)制猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引(yǐn)导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增加、消费意愿增(zēng)强等利好因(yīn)素，都是猪肉(ròu)消费(fèi)的助力。但是(shì)，实际需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概(gài)率(lǜ)将回归(guī)到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无实质性好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货(huò)基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随(suí)着二季(jì)度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至(zhì)低(dī)迷(mí)状态(tài)。4月底到(dào)5月预计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或(huò)继续增加(jiā)，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张(zhāng)晓君看来，生猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限(xiàn)制猪价大幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终(zhōng)端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而，假期(qī)效(xiào)应过(guò)后，市(shì)场情绪逐渐褪(tuì)去，猪价将重回供(gōng)需(xū)基本面(miàn)。当前(qián)距(jù)“五一”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日(rì)，期货盘面资(zī)金已(yǐ)经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或好于一季度(dù)。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份达(dá)到(dào)理论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值猪肉消费旺季，供减需(xū)增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价(jià)格(gé)，故目前盘(pán)面11月价(jià)格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪(zhū)产能并未过度(dù)去化(huà)，生猪存出(chū)栏量保持稳定，猪(zhū)价不(bù)具备持(chí)续(xù)大幅上涨的(de)基础条件。在国家政策(cè)端(duān)稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积聚，操作上，建议养殖端锚定成本(běn)，择(zé)机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕榈油长(zhǎng)期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日下滑，并触及(jí)约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面，印度(dù)洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面(miàn)带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧(yōu)则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜颖告诉期货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本等(děng)海(hǎi)外经验，第(dì)二(èr)波疫情的波(bō)及范围(wéi)预计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基(jī)本(běn)面。从(cóng)相关因素的(de)梳理来看，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地未来供(gōng)需转宽松的(de)交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报(bào)价分(fēn)别(bié)为995美元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比(bǐ)上(shàng)一(yī)个交易日均有20美元(yuán)/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东(dōng)南亚地区(qū)棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量(liàng)高达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产地已步入增产(chǎn)季，在(zài)马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超(chāo)预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备货结束、主要进口国植物油供应充足(zú)，印度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有59万吨，植(zhí)物油库存则继(jì)续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度对棕榈油(yóu)进口。”徽(huī)商期(qī)货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月(yuè)份处在复产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累(lèi)库(kù)，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不(bù)佳持续，后期(qī)马棕继续面临(lín)累库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用(yòng)油(yóu)进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其(qí)中棕榈油(y大学专业分流什么意思啊，什么叫大学专业分流óu)进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出(chū)。但(dàn)是其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至3月末，其(qí)食用(yòng)油总库(kù)存(cún)依旧在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进(jìn)口需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口严重倒挂，远月(yuè)有所(suǒ)修复，近月进口偏(piān)低，远月买船有所(suǒ)增加。海关数据(jù)显示，3月(yuè)进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史同(tóng)期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随(suí)着气温升高及棕榈油消费进一(yī)步好(hǎo)转，需求有望回升(shēng)，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东(dōng)南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已(yǐ)有少雨迹(jì)象(xiàng)，泰国最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次(cì)之。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存利(lì)多因素支撑。国内贸易商进口利润(rùn)深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港数量将明显减少。在此基础(chǔ)上，随着(zhe)天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充(chōng)裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情(qíng)况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应(yīng)增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地存在累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕榈油价格丧(sàng)失竞(jìng)争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存(cún)在集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看(kàn)，短期(qī)利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环境偏(piān)弱，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

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