华尔街真是风云(yún)诡谲(jué)。

　　曾发百页报告做空印(yìn)度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国新(xīn)兴做空机构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出(chū)击(jī)，此次矛(máo)头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富(fù)翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以来最(zuì)大(dà)单(dān)日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人(rén)民币(bì)）。根据(jù)福布斯(sī)榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人(rén)身价(jià)为147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营 “类似庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构(gòu)。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资(zī)者的资金向老投资者支付股息(xī)。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一(yī)直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者(zhě)支付股息。“这种类(lèi)似(shì)庞氏骗局的经济结(jié)构(gòu)只(zhǐ)有在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的情况(kuàng)下才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被夸大(dà)了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格(gé)比上次报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低(dī)于各(gè)自的资(zī)产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值是(shì)衡(héng)量基金业绩的关键指标，衡量(liàng)基金所持证券的市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率(lǜ)，这(zhè)是迄今为止(zhǐ)美国大型股(gǔ)公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业(yè)出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个(gè)月后，该部门的一家重要(yào)子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还(hái)指责(zé)唯一一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊(yī)坎之间(jiān)的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在其研(yán)究中假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来(lái)说(shuō)是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊(kān)登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为是”的报告(gào)旨在以牺(xī)牲IEP长期股东(dōng)的(de)利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊(yī)坎表示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义投(tóu)资已经很好地证明了这一点。我们定(dìng)期将(jiāng)我(wǒ)们的维(wéi)权原则付诸于我(wǒ)们的多(duō)数控股公(gōng)司以及我们(men)投资部门持有的少数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们今天(tiān)所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各(gè)种(zhǒng)投资(zī)。他是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持有人和(hé)员工的(de)承诺”。