本(běn)轮新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成(chéng)主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸(cùn)晶圆代工产(chǎn)能第三大(dà)的纯(chún)晶圆代(dài鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)工企业。2015年(nián)，合肥市政府根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规(guī)划及“芯(xīn)屏器(qì)合”的产业(yè)发展(zhǎn)战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集(jí)成正式(shì)筹划(huà)建设。成(chéng)立至今(jīn)，晶合集成已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了(le)业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走下坡路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲置后(hòu)利(lì)润(rùn)重(zhòng)回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一(yī)档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特(tè)是一家(jiā)拥(yōng)有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体解决(jué)方案能力的高新技术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂(tú)布机的核心部件，涂(tú)布是继(jì)制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是锂电池生产(chǎn)前段(duàn)工(gōng)序(xù)的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯(sī)特(tè)产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电(diàn)池(chí)产业链公(gōng)司，业(yè)绩在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩更进一步(bù)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救，但行(xíng)业基本见(jiàn)顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程(chéng)中很小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部(bù)位于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内外(wài)客户提供一(yī)站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台(tái)，支持客户研发以及(jí)大规模量(liàng)产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因(yīn)此利(lì)润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模(mó)化完成(chéng)有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回(huí)许(xǔ)可(kě)的风(fēng)险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从(cóng)事分散染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端(duān)分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及其(qí)混(hùn)纺织物的染色和印(yìn)花，经分散染料(liào)印(yìn)染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不(bù)到，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场(chǎng)服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年(nián)被用友网络(luò)收购后，公司(sī)继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车(chē)行业(yè)的整车(chē)厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有(yǒu)量(liàng)的增长，公司行业前景不算(suàn)很差，但(dàn)公司自身(shēn)技(jì)术含量较低，产品(pǐn)以车企营销系统为主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车行业有(yǒu)明显(xiǎn)周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务及地理信(xìn)息(xī)技术(shù)服务。电力工(gōng)程技术服务占主营业(yè)务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主(zhǔ)要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业(yè)电力相关工程(chéng)提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区的(de)国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金(jīn)流(liú)差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联网等(děng)领域(yù)提(tí)供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端(duān)芯片及模(mó)组(zǔ)的研发(fā)、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射(shè)频(pín)前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技(jì)术(shù)体系以功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射模(mó)组(zǔ)、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅放(fàng)缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行业公司，但即便(biàn)这(zhè)样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发、生产、销售和服务的(de)国家级高新技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航(háng)天(tiān)南湖(hú)已成为(wèi)我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅(fú)下(xià)滑(huá)，22年虽然收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对(duì)于这种客(kè)户不透明度(dù)极(jí)高的军(jūn)工企业，实(shí)在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家(jiā)互(hù)联(lián)网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融(róng)合(hé)运(yùn)营、分发(fā)运营(yíng)等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关(guān)场景提(tí)供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及云终(zhōng)端解(jiě)决方(fāng)案，并根据客户(hù)需(xū)求(qiú)提(tí)供(gōng)定制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商，其主要盈利模(mó)式是获(huò)得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起来不(bù)错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联网流量(liàng)已经见顶，大互联网公司(sī)越来越不(bù)依赖买(mǎi)量来拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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