在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热烈讨论(lùn)，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机(jī)构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投(tóu)资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后有(yǒu)所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数(shù)收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市场高居前列(liè)。

　　一(yī)位(wèi)股票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生(shēng)了(le)供(gōng)不应(yīng)求(qiú)的(de)情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的(de)前面，这个情况就会(huì)产生基(jī)金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了(le)指数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价(jià)回归的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生(shēng)二级市场(chǎng)价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年(nián)初(chū)以来日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年(nián)泡沫经济破(pò)裂以来的(de)最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日央行紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活动复苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所上市(shì)公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方(fāng)式(shì)提(tí)振股价(jià)，截(jié)至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴(bā)菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情绪提振。

　　也(yě)有基(jī)金经理提示短期过快(kuài)上涨带谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市场(chǎng)热(rè)点ETF外(wài)，再(zài)来看下ETF市场最新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日净申购份额(é)13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看(kàn)，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另(lìng)外，易(yì)方(fāng)达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流(liú)入资金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新(xīn)能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智(zhì)能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源(yuán)及人工智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前(qián)

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多(duō)只产品净流出资金(jīn)也有1个(gè)亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展现出更(gèng)多结构性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追捧热度(dù)仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期涨幅较(jiào)大(dà)，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力最(zuì)强的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回(h谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么uí)落、且经济复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互(hù)联网和(hé)传(chuán)媒(méi)等行(xíng)业。

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