在股(gǔ)市高点成立的(de)主动权益类定开基金密集迎来开(kāi)放日，近三个(gè)月即将开放的(de)产品(pǐn)超3成跌(diē)破面值，破净率达33％，亏损最大(dà)产(chǎn)品(pǐn)成立满两年亏损43％，部分产品(pǐn)甚(shèn)至面临清盘(pán)危险。

　　多位行业(yè)内(nèi)人士表示，主动权益(yì)定开基(jī)金的整体(tǐ)破净(jìng)率(lǜ)与基(jī)金(jīn)成立时间、基金投(tóu)资策(cè)略，以及(jí)统计样本数量等(děng)众多因(yīn)素有关(guān)。其(qí)中，高点(diǎn)成立是基金破净的重要原(yuán)因。同时(shí)，他们(men)也建议(yì)基金公司要更(gèng)加前瞻性布局产品，克服短期盲目规模扩(kuò)张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益(yì)和导(dǎo)向开展产品的布(bù)局和发行(xíng)。

　　近(jìn)三月60只定开权益基(jī)金开放

　　破净率超30％

　　近日，华南一(yī)家基金公(gōng)司发布(bù)公(gōng)告称(chēng)，根据基金法、基金运(yùn)作管(guǎn)理办法、基金合(hé)同的有关规定，公司旗下主动权益一年定期开放基(jī)金最近(jìn)一个(gè)开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最(zuì)后mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语一个开放日(rì)（即(jí)2023年5月22日(rì)）日终，基(jī)金出(chū)现触发(fā)基金合同终止(zhǐ)的情形，基金(jīn)管(guǎn)理人将终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行基金财产清算程序，无须召开基(jī)金份额(é)持(chí)有人大会。

　　根(gēn)据公告，该只基金的基金合同生(shēng)效(xiào)后(hòu)，若登记机构完成每个开放期最后一(yī)个(gè)开(kāi)放(fàng)日的(de)申购、赎(shú)回或转换业(yè)务申请确认(rèn)时，基金的基金份额持有(yǒu)人数量不满200人或(huò)者基金资产净值低于五千万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报(bào)告和信(xìn)息披露程序后(hòu)终止基金(jīn)合同，无(wú)需召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏(piān)债混(hùn)合型基(jī)金管理规(guī)模(mó)0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值(zhí)为0.957元(yuán)，为“固(gù)收+”基金中的破净产品。

　　据记者统计，截至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的主动(dòng)权益类(lèi)定期(qī)开(kāi)放(fàng)基金有60只(zhǐ)（份额合并(bìng)计算）即(jí)将迎来(lái)开放日，目(mù)前破净(jìng)产品（统(tǒng)计复权净值）为20只，占(zhàn)比达(dá)到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两年来亏损(sǔn)超43％，目前(qiámine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语n)基金净值仅为(wèi)0.57元(yuán)。mine是什么词性物主代词，my是什么词性物主代词英语

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份(fèn)，破净率更是(shì)达到35.71％、80％。整(zhěng)体来看，破净率呈现(xiàn)逐月震荡上升态势。

　　上海证券基(jī)金评价(jià)研究(jiū)中心(xīn)高级分析师孙桂(guì)平对此表示，一般而言(yán)，随着基金开放日(rì)临近(jìn)，为了应对基金集中(zhōng)申赎影响，基(jī)金的投资策(cè)略可能倾向于保守，权(quán)益仓位可能(néng)会有所降低。因此(cǐ)，在权(quán)益市(shì)场表现不(bù)好时，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可(kě)能(néng)有增加趋(qū)势。当然，整体破净率情况(kuàng)也与基(jī)金成(chéng)立时间(jiān)、基金投资策略，以及统计样本数量等众多(duō)因素有关。

　　一位基金销售(shòu)机构负(fù)责人也(yě)分析，今年8、9月份到期(qī)的定开基金(jīn)大(dà)多成立于2020年下半年，高点成立是基金破净的重要原因(yīn)；另一方面，8、9月份到期(qī)的(de)定开基金数量明(míng)显(xiǎn)少于(yú)5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份破净基金的数量较6、7月份并没有(yǒu)明显上涨，破(pò)净率仍(réng)较高，可(kě)能也(yě)与基金(jīn)的发行节奏(zòu)存在关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布局产品(pǐn)

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩(kuò)张(zhāng)

　　据记者观察(chá)，从(cóng)近三月(yuè)即将迎(yíng)来开放(fàng)的定(dìng)期开放式基金来看(kàn)，多数(shù)成立于2020年下(xià)半(bàn)年(nián)-2021年1季度(dù)，高(gāo)点成立可能是部分基(jī)金破净的重要原因。

　　针对上述现象，孙桂平表示，从基金发(fā)行角度(dù)而言，权益市场(chǎng)高点时基金(jīn)发(fā)行相(xiāng)对容易，而(ér)且规模也(yě)容易做(zuò)大，基(jī)金公(gōng)司有动力(lì)去(qù)做；但从投资者而言(yán)，高点入(rù)市就容易出现一段(duàn)时间内基金(jīn)业绩表(biǎo)现(xiàn)不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形(xíng)。

　　因此，孙桂平(píng)认为(wèi)，对基金公司而(ér)言，在市场高点(diǎn)时(shí)要保持(chí)冷静，相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎发(fā)行产品，不盲目追逐市(shì)场热点(diǎn)，克服短期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客(kè)户利益导(dǎo)向进行产品布(bù)局和发行。此(cǐ)举既(jì)可以保(bǎo)护投资者利益，也可以树立基金公司(sī)良好口碑(bēi)，有(yǒu)利于基金(jīn)公司(sī)长期管理(lǐ)规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责人也表(biǎo)示(shì)，在市场(chǎng)高(gāo)位、情绪火热时(shí)发行基(jī)金往往伴(bàn)随着较高的风险。一(yī)方面，近两年权益(yì)市场的整体(tǐ)波动(dòng)增大，风格轮动现(xiàn)象加剧。所以(yǐ)，近(jìn)两年不同(tóng)的投(tóu)资策略、不同投资(zī)范围的基金(jīn)收益(yì)率差(chà)距较大。另(lìng)一方(fāng)面，市(shì)场情绪(xù)火热时容易出现爆款基金，较大规模(mó)给基金经理带来的灵活性(xìng)限制很可(kě)能会影(yǐng)响产品未来(lái)的超额(é)收(shōu)益(yì)。同时(shí)，优质资产的资金容量(liàng)通常(cháng)有限，且短期快速上涨很可能估(gū)值虚高。过(guò)高的管理规(guī)模要求基(jī)金(jīn)经理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖更多(duō)投资(zī)机会，调整投资分布，也可(kě)能会增加(jiā)错判的风险，对(duì)获取超(chāo)额(é)收益影响(xiǎng)很(hěn)大。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机(jī)构负责人(rén)也建议基金公司前瞻性布局产品，并(bìng)将规模控制在基金经理能力范围(wéi)内，高点成立的产品，如果通过(guò)均衡和(hé)多元化的布局，避免(miǎn)单(dān)押一个赛(sài)道，并通过抓取阶段(duàn)性投(tóu)资(zī)机会、控制(zhì)回撤等方法，也(yě)能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定(dìng)的(de)超额收益。

　　事实上(shàng)，随着(zhe)定期开放(fàng)式权(quán)益类(lèi)基(jī)金(jīn)表现(xiàn)不及预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开权益类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同比减少24只；平(píng)均发行规模(mó)2.71亿元，同比也下滑42％，该类基金(jīn)的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表现(xiàn)不及预期时，投资(zī)者的心态(tài)会(huì)受到一定(dìng)程度的(de)影(yǐng)响，甚(shèn)至可能(néng)打击(jī)投资者的投资信心。如果破(pò)净率持续上升的话，投资者对(duì)于后续新发基金的购买(mǎi)意(yì)愿(yuàn)可能会下降。” 上述(shù)基金销售(shòu)机构负责人(rén)称。

　　孙(sūn)桂平也认(rèn)为，定开基金在基金(jīn)经理更好施(shī)展投资决策，有效阻止(zhǐ)投(tóu)资者(zhě)频繁(fán)交易等方面(miàn)具有明显优(yōu)势，有利于(yú)为投(tóu)资者(zhě)创造更好收益。但是定开(kāi)基金也受市场波动影响(xiǎng)，跌破净值也是正常现象。

　　“因(yīn)此，未来定(dìng)开基(jī)金发行时，一是(shì)要(yào)避免高位发行(xíng)，二是要做好投资者教育(yù)。”孙桂平称。

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