钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年(nián)末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建(jiàn)年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价(jià)过山车(chē)式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传艺科技(jì)高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时(shí)间不过(guò)10多月(yuè)，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如(rú)何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价(jià)持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如(rú)何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电(diàn)负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能量(liàng)密度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了(le)锂(lǐ)电池(chí)。直到2020年(nián)后，随着钠电关键技(jì)术完(wán)成(chéng)突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时(shí)代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并(bìng)将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简(jiǎn)称(c嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思hēng)“智纬电(diàn)子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目(mù)中试(shì)线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停板(bǎn)，市值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披(pī)露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中(zhōng)，公(gōng)司(sī)股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股(gǔ)价开始(shǐ)掉头(tóu)向下，无(wú)论其如(rú)何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也再(zài)难(nán)掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术(shù)水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公(gōng)司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所关注函回复(fù)的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技(jì)及公(gōng)司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案(àn)，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目(mù)的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土(tǔ)地(dì)购置(zhì)及(jí)厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资金(jīn)优(yōu)势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新上钠离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的钠电(diàn)产能规(guī)划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿(yì)元资(zī)金外，还(hái)需要(yào)更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规(guī)模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递(dì)增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增(zēng)长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技(jì)业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营(yíng)活(huó)动产生的现金流量(liàng)净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资(zī)金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的(de)资金(jīn)投资钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在(zài)2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详细披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的自有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠银行贷(dài)款(kuǎn)解决。后一期产(chǎn)能(néng)增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及子公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等组成的(de)联合银团(tuán)申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于(yú)公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调(diào)研记录，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行处于(yú)正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了(le)定(dìng)增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公(gōng)司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达效(xiào)后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元。”若传艺科技(jì)的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所(suǒ)言照(zhào)进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司(sī)营收将(ji嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思āng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商(shāng)业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数(shù)和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域(yù)实(shí)现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技(jì)除了在岁(suì)末年(nián)初公(gōng)告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博(bó)新能(néng)源签订项目(mù)合(hé)作(zuò)或战略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思kè)户。

　　每每(měi)有(yǒu)投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都(dōu)以“目(mù)前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖储能(néng)、低(dī)速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司(sī)钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销(xiāo)售(shòu)订单”“公(gōng)司已(yǐ)与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送(sòng)样(yàng)和合(hé)作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级(jí)增长。上海(hǎi)钢联新能(néng)源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预(yù)测，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池(chí)的(de)市(shì)场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来(lái)才(cái)会有较大(dà)比(bǐ)例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应(yīng)用(yòng)到多(duō)元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信(xìn)，其在调研记录(lù)中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场(chǎng)的绝(jué)大部(bù)分份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月(yuè)9日投资(zī)者(zhě)关系活动(dòng)记录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池是(shì)在此(cǐ)前(qián)锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前(qián)的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格(gé)均价(jià)已经跌至18万元/吨(dūn)。一时(shí)间，锂价持(chí)续下(xià)跌会否影(yǐng)响钠电池商业化(huà)进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院(yuàn)院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到(dào)对(duì)锂电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一便(biàn)宜(yí)，就(jiù)会(huì)让钠离子(zi)的发展陷入被动(dòng)。”但他也强(qiáng)调，“钠离(lí)子技术一定要(yào)发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价(jià)格大幅下降，目前(qián)铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以下时，锂电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠(nà)电池还有(yǒu)降本的空(kōng)间。兴(xīng)储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业(yè)链(liàn)完善后，规模量(liàng)产后钠离子电池正、负极材料(liào)价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池(chí)的(de)理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸(suān)锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的(de)降(jiàng)本(běn)空(kōng)间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步(bù)下(xià)探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电产业(yè)规模(mó)化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠离子电(diàn)池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意(yì)到(dào)，包(bāo)括传艺科技在(zài)内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池(chí)商业化进程(chéng)。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降(jiàng)或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾(céng)表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的价格，一般(bān)给到客户的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公司(sī)对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺科技在(zài)投资上缺乏(fá)长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项(xiàng)目。然(rán)2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元和(hé)1.04亿元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经(jīng)使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资(zī)的FPC生产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄(báo)膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬(bān)迁(qiān)至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施地点变更为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩(shèng)余资(zī)金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目(mù)的建设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能(néng)从1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电(diàn)路板建设项目(mù)。但次年6月，公司将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的SMT工序实(shí)施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用于(yú)投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是原(yuán)有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实(shí)际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目的效益分(fēn)别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万(wàn)平(píng)方米中高端(duān)印制电路板建设项目建设期也(yě)仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚远。

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