5月12日(rì)晚间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机构之一，景林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来(lái)、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛(jiá)然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度(dù)景林新建仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的(de)第二(èr)大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思(zēng)长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前(qián)行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但过程中(zhōng)很多公(gōng)司(sī)退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之外的(de)教育领域业(yè)务基础扎(zhā)实，原有的留(liú)学等业(yè)务(wù)恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育(yù)、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安(ān)全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们看到(dào)了相关的(de)积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会(huì)公开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万股，相比(b华诞是什么意思,用在什么地方，生辰华诞是什么意思ǐ)于(yú)去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比(bǐ)于去年(nián)底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估(gū)仅热闹了(le)一两天，随后便开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿(yì)元阶段(duàn)纪录(lù)，在本(běn)周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布的金融数据(jù)大幅低于(yú)预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续(xù)保持(chí)同(tóng)比(bǐ)多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因(yīn)为今年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度(dù)控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲(chōng)。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零(líng)利率了，信(xìn)贷再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信(xìn)用的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基(jī)金经理更是有苦难言，市(shì)场(chǎng)上(shàng)大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符(fú)合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言(yán).......

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