本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大都是(shì)垃(lā)圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从(cóng)事(shì)半(bàn)导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的(de)产业发(fā)展战略，拟引进(jìn)国际知名企(qǐ)业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上涨利润来到了31.6亿(yì)，但23年开始下(xià)游面(miàn)板行(xíng)业需求(qiú)大幅下滑(huá)，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公(gōng)司首(shǒu)付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后(hòu)利润重回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合(hé)的发(fā)展模(mó)式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政策的影(yǐng)响，个(gè)人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还是估(gū)值(zhí)），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是(shì)一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及(jí)涂布技(jì)术产业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极(jí)浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电池生产前(qián)段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池(chí)电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一(yī)步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注(zhù)于功率(lǜ)、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块(kuài)封(fēng)装的代(dài)工服务(wù)的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工(gōng)为起点，向下延伸(shēn)到模组封(fēng)装，为国内(nèi)外(wài)客户提供一站式代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研发以及大(dà)规模量(liàng)产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发投(tóu)入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高峰(fēng)在22年结束），公司也(yě)预期(qī)23年(nián)底会转为盈利(lì)，但(dàn)下(xià)游(yóu)需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力(lì)显然是要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的公司(sī)大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研(yán)发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶染色(sè)和印花(huā)，经分散染料印(yìn)染加工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽(zé)艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终(zhōng)端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶)司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一(yī)路下(xià)滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的(de)一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营业务(wù)一直聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户(hù)提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车(chē)行(xíng)业的整(zhěng)车(chē)厂、经销(xiāo)商、服务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提(tí)供营销与后市场(chǎng)服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云服(fú)务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软件服(fú)务，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均(jūn)保有(yǒu)量的增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年(nián)3月(yuè)的经(jīng)纬股(gǔ)份主要从事电力工程技术服(fú)务及(jí)地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系(xì)为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相关工程提(tí)供规划(huà)咨询、设(shè)计(jì)、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电力工程技(jì)术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应(yīng)收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网等领(lǐng)域提供射频前(qián)端(duān)的芯片(piàn)设计(jì)公司，主(zhǔ)营业(yè)务为射频前端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成化模组研发能(néng)力(lì)，技(jì)术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼具低(dī)噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力(lì)，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游主要(yào)是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极(jí)低，远低于同行(xíng)业公司(sī)，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机构（近40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁(jìn)后都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值(zhí)在哪(nǎ)里，但现在风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和(hé)服务的国家级(jí)高新技术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要(yào)包括雷达(dá)及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南湖(hú)已成为(wèi)我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增长较(jiào)快，但(dàn)利(lì)润远没有(yǒu)回到20年，且关联(lián)交易(yì)占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度(dù)极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合服务(wù)提供商，主(zhǔ)要为移动互(hù)联网(wǎng)相关(guān)场(chǎng)景客户提供移(yí)动互(hù)联网数(shù)字(zì)化虚(xū)拟商品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网寿眉是最差的白茶吗，寿眉是什么档次的茶相关场景(jǐng)提(tí)供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等(děng)综合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需(xū)求(qiú)提供定(dìng)制化的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互(hù)联(lián)网卖流量的(de)公司(sī)，主要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大(dà)互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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