今年以(yǐ)来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费(fèi)和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的(de)制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年(nián)底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技(jì)指数为代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的(de)88.35％；刘扬发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报(bào)，被陆(lù)港通基金重仓的(de)前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控(kòng)股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排(pái)序，加(jiā)仓(cāng)幅度最(zuì)大的前(qián)十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股市场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外(wài)无(wú)风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了(le)加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事(shì)件(jiàn)对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政(zhèng)策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基(jī)金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公(gōng)司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运(yùn)营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环(huán)比上行将(jiāng)会支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半(bàn)年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利同(tóng)比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对(duì)于(yú)估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到一(yī)定程度的压制，但(dàn)是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业快速增长的红利中，但是随着中报(bào)业绩(jì)的释放和(hé)四季度集采的预期，生物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机(jī)会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展(zhǎn)望未来(lái)，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地(dì)市(shì)场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的(de)背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次(cì)增长曲线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益(yì)风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经(jīng)济周期中上行风险显著大(dà)于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期(qī)在(zài)低位、景气(qì)度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超预期的行业，如电(diàn)子(zi)、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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