尽(jǐn)管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月(yuè)10日(rì)以(yǐ)来累计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以史为鉴今年(nián)大(dà)概率演化为TMT大年(nián) 机(jī)构预(yù)计(jì)5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读”且大(dà)概率创新高 逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略。

　　围绕今年TMT行情，招商策略(lüè)张(zhāng)夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整幅(fú)度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于(yú)万得(dé)全(quán)A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代(dài)表的大型(xíng)产业(yè)趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显超(chāo)额(é)收益，那么今年演化(huà)为TMT大年的概(gài)率已经(jīng)非(fēi)常大。

　　进一步来看(kàn)，若参(cān)考历史(shǐ)的调(diào)整时间(jiān)和幅(fú)度，可能这一轮(lún)调整并没(méi)有结(jié)束。以TMT大(dà)年的(de)规律和应对策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为(wèi)“春季躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结”四波行(xíng)情，春季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调整，时间(jiān)在1-2个月(yuè)，幅度(dù)在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份期间会有(yǒu)一波主升。数据显示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比(bǐ)较早，见底也比较早是(shì)4月初。因(yīn)此，张夏认为，在(zài)学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻势开始的(de)时(shí)间越(yuè)来(lái)越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士预计，基本在一季(jì)报披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段(duàn)时间，估计在5月(yuè)基(jī)本见底(dǐ)后(hòu)将(jiāng)迎(yíng)来“盛夏(xià)攻势”。而(ér)面对(duì)TMT大年中(zhōng)的这种调整，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由(yóu)计算机转电子（从应用到(赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读dào)硬件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超(chāo)预期(qī)的AI赋能(néng)消费电子板(bǎn)块受益标(biāo)的。

　　今(jīn)年业绩(jì)密集披露期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一步加大、资本开支增加(jiā)、订单(dān)增(zēng)加和产品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会(huì)重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势，而(ér)往往这一波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今(jīn)年年初春季(jì)躁动是计(jì)算机占优，招商证券张夏认(rèn)为(wèi)按(àn)照(zhào)历史(shǐ)经验，要么计算机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬(yìng)件、如(rú)2010年(nián)、2019年），要么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国(guó)海策略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期的到来，市场表(biǎo)现将更贴合(hé)业(yè)绩的相对优势，维持TMT是(shì)全年主线的判断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度业(yè)绩(jì)可能超预期的(de)部分消费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优势(shì)。

　　从细分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报(bào)指出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品。赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读p>

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广发策(cè)略认为，AI服(fú)务器是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)进行训练/推(tuī)理的算力(lì)载体和基础。数据(jù)量(liàng)和算力的提升明显拉升了AI服(fú)务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子产品的(de)量与(yǔ)价(jià)，给相关电子厂商带来了机会。国(guó)海(hǎi)证券(quàn)同样在(zài)研报中指出，维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市场(chǎng)主线的(de)判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐(jiàn)越来越广，对于(yú)算(suàn)力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指(zhǐ)数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替代(dài)速(sù)度加(jiā)快。建议重点关注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科(kē)技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对(duì)于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的(de)增量需(xū)求。建议关注国产光(guāng)模(mó)块龙头公司：中际旭创、新(xīn)易盛、光迅科技；高速光引擎光(guāng)器件核心供应商天孚通(tōng)信；国产光芯(xīn)片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券(quàn)樊志远在4月21日研报中同(tóng)样看好AI服(fú)务器PCB，其(qí)测算，AI服(fú)务器PCB价值量是普通服务器的价值量的(de)5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大模型和(hé)应用的落地，市场对AI服(fú)务器的(de)需求(qiú)日益增加(jiā)，市场扩(kuò)容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技(jì)等(děng)企业。

　　另(lìng)一方面，对于(yú)相(xiāng)关电子产品，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦(yì)有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用(yòng)侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为(wèi)XR、智能(néng)音箱、安防等终端设备(bèi)打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电子趋势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验(yàn)证，关(guān)注(zhù)消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券4月(yuè)17日研(yán)报建议，AI创新持续催化(huà)，关(guān)注AIoT设(shè)备及服务器产业链(liàn)。其中，具备AIGC大(dà)语(yǔ)言模型接(jiē)入(rù)潜力的AIoT设备产业链，包括海(hǎi)康威(wēi)视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科(kē)技、歌尔股(gǔ)份、创维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球算力需求爆发式增长的(de)AI服务器产业链，包(bāo)括工业富(fù)联(lián)、沪电股份、环旭电子、东(dōng)山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股份、三利谱、创维数字等；4）景气度筑底(dǐ)、消费(fèi)复苏预期强化的智能(néng)手机产业链，包(bāo)括光(guāng)弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密(mì)等。

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