金(jīn)融界4月26日(rì)消息 国(guó)内期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍(niè)、甲(jiǎ)醇、SC原油(yóu)、燃油跌(diē)近2％，焦(jiāo)炭、沪锌、生猪、菜油、短(duǎn)纤、低硫燃(rán)料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯碱向下看胆量 向上无驱(qū)动 玻(bō)璃行(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短期SA属于估(gū)值合适做多但是驱动(dòng)有限的(d老师上课说脏话犯法吗，老师上课骂脏话违法吗e)阶段。前(qián)期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在(zài)于4月偏宽(kuān)松的预期下，存在累库(kù)和订(dìng)单下(xià)滑导致的现货(huò)价格下(xià)降，近(jìn)几周(zhōu)现货(huò)也(yě)基(jī)本兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移。从09可能的向上(shàng)驱动来(lái)看(kàn)，检修、可流通现货、投产(chǎn)延迟(chí)这(zhè)三点可能(néng)会构(gòu)成反弹的驱(qū)动。而目前来看，投(tóu)产(chǎn)的(de)变数预计不大；中(zhōng)游(yóu)库存偏低(dī)，但是现货(huò)反(fǎn)馈并(bìng)不存在(zài)缺货(huò)迹象，基差表(biǎo)现(xiàn)同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动依(yī)旧是(shì)等(děng)待检(jiǎn)修的兑现(xiàn)造(zào)成(chéng)现货的(de)趋紧反馈，短期确(què)难见得。策略上(shàng)，SA现货(huò)存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是(shì)等待检修(xiū)兑(duì)现，可(kě)选(xuǎn)择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来看，玻(bō)璃的表现(xiàn)环比和同比上都(dōu)是相当(dāng)出类拔萃(cuì)，日均(jūn)水(shuǐ)平持平去年8月份(fèn)和2021年旺季的水平，而这一(yī)点(diǎn)和下(xià)游反馈和实际(jì)地产的表现并不(bù)匹配(pèi)。同时，我们观察到下游原片库存基本补至2022年年初水平；进入(rù)五月，我们(men)还是得考(kǎo)虑梅(méi)雨季的(de)因素，往(wǎng)年下游存(cún)在压缩原(yuán)片库存的可能性。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈(kuì)来看，各家玻(bō)璃厂继续上调现货价格，产销(xiāo)维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因此近(jìn)月(yuè)确实难以出现回撤(chè)，总(zǒng)体还是(shì)正套思(sī)路。

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