北京时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特(tè)股东大会在奥马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小(xiǎo)时的(de)提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资(zī)人的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了来自(zì)全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据(jù)说达(dá)到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲(fēi)特(tè)都会谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可(kě)以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾(céng)表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上市(shì)公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代(dài)财(cái)经(jīng)首(shǒu)先考虑净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平均(jūn)值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴(bā)菲特一如(rú)既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的百年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图

　　如开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī开平二手车市场在哪里，开平哪里有二手车市场)。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待(dài)入(rù)场时机。

　　时(shí)代财经筛(shāi)选出的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率表现(xiàn)略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最大(dà)的是主营(yíng)集(jí)成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数(shù)字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆(lù)A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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