5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有的(de)进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方机构之一，景林(lín)的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景(jǐng)林资(zī)产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模(mó)小(xiǎo)幅(fú)提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(g龙有几个爪 龙有两个根吗uī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资(zī)产美股持仓(cāng)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼(pīn)多(duō)多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度(dù)则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而(ér)止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效(xiào)后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股，环比去(qù)年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以来，上述两只教育个股股价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还(hái)包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等。双减政策推行之后(hòu)，目前(qián)行业政策(cè)环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务(wù)恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是(shì)，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与(yǔ)景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近三成。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明(míng)，晋升市场第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万(wàn)亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷(xiàn)入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数(shù)据大幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数(shù)的(de)异常，因(yīn)而(ér)与(yǔ)往(wǎng)年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷(dài)回(huí)落(luò)的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比(bǐ)多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月(yuè)下(xià)旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对分行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收(shōu)了很(hěn)多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭化(huà)产(chǎn)生的(de)后果，5月(yuè)份的贷款可能(néng)仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必(bì)然要(yào)让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的(de)背(bèi)景不改(gǎi)，而两大(dà)主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等(děng)待(dài)进场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增(zēng)量资金(jīn)进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处，在(zài)业绩和投资信仰之(zhī)间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火火，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们(men)的机构审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有(yǒu)苦难言(yán).......

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