本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾(jī)，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发(fā)现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成(chéng)为国(guó)内面板显(xiǎn)示(shì)驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求大幅(fú)下(xià)滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全(quán)国核(hé)心区域(yù)的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速(sù)还是估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式(shì)涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发和生产及(jí)涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子(zi)电池涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太阳(yáng)能电池涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发(fā)，22年业绩更进一步，但行(xíng)业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花(huā)板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴(xīng)，是一家专注于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的(de)代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持(chí)客户(hù)研(yán)发(fā)以(yǐ)及大规模量产(csiki老师是哪个大学的？hǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段(duàn)，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发(fā)投入初(chū)期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易快(kuài)熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年(nián)底会(huì)转(zhuǎn)为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的(de)公(gōng)司大得多，且(qiě)公司过于依赖(lài)中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要(yào)从事分散(sàn)染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料(liào)为(wèi)主，主要用于涤(dí)纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的(de)化纤(xiān)siki老师是哪个大学的？纺织(zhī)品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良(liáng)，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业营(yíng)销(xiāo)与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销(xiāo)商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分(fēn)拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化(huà)是(shì)趋(qū)势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基(jī)本没什么(me)研发，都(dōu)靠销售(shòu)，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事电(diàn)力工程(chéng)技(jì)术服务(wù)及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业(yè)务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过(guò)80％，是公司主要收入(rù)和利(lì)润来源。电力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计(jì)、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信(xìn)息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是(shì)电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙(méng)和浙江地区的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功率放大(dà)器（PA）的(de)设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频(pín)段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主(zhǔ)要是消(xiāo)费电子，22年(nián)业绩大幅(fú)放缓，下游砍单(dān)存货大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发(fā)下(xià)，公(gōng)司毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这(zhè)样(yàng)，估(gū)值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的(de)价值在哪(nǎ)里，但(dàn)现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主(zhǔ)要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达研(yán)发、生产(chǎn)、销售和服务的国(guó)家级高新(xīn)技术和(hé)专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包(bāo)括(kuò)雷达及(jí)配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应(yīng)国内军方(fāng)客户和军工集团。成(chéng)立至(zhì)今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工(gōng)雷达企业，21年后业(yè)绩大幅下滑，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工(gōng)企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联(lián)网数字化虚(xū)拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运(yùn)营(yíng)、分发(fā)运营等综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物(wù)联(lián)网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应用(yòng)等综合解决方(fāng)案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户(hù)需求提供定制化的运营支(zhī)撑服务(wù)及技术服(fú)务。一家售卖(mài)移动流(liú)量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈(yíng)利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣(yōng)金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用(yòng)流量，业(yè)绩过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来越差，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来(lái)越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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