消(xiāo)费复苏的强烈信号下，美妆市场(chǎng)还没有(yǒu)真正等(děng)来中国(guó)消费者的回归。

　　国际美妆(zhuāng)巨(jù)头雅诗兰(lán)黛集团（NY一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心SE:EL）公布的2023财年第三财季(jì)业绩显示，在截至3月31日的三(sān)个月内，集团净销(xiāo)售额同比下滑12％至37.5亿美元；净利润从(cóng)上年同期的5.58亿(yì)美(měi)元大(dà)跌72％至(zhì)1.56亿美元(yuán)。

　　雅诗兰黛将业绩下滑主(zhǔ)要归因(yīn)于中国、韩(hán)国等亚洲地区(qū)旅游零售恢复(fù)缓慢(màn)导(dǎo)致库存高(gāo)企，在打折(zhé)清理库存(cún)的同时(shí)，渠道的补货订单(dān)也有所减少。据管理层透(tòu)露(lù)，本季(jì)度(dù)全(quán)球旅游零(líng)售有机销售(shòu)额就下降了(le)45％。

　　这已是雅诗兰(lán)黛业绩下滑的第四个财季。2023财年前三财季，雅诗兰(lán)黛净(jìng)销(xiāo)售额同比下降13％至123.01亿美元；净利润同比下降55％至10.39亿美(měi)元。旅游零(líng)售的问题首当其(qí)冲。

　　这一局面不会(huì)很(hěn)快扭转。该(gāi)集团(tuán)首席执行官Fabrizio Freda在财报交(jiāo)流会上表示(shì)，“亚(yà)洲旅游零售(shòu)业的复苏比(bǐ)我(wǒ)们预期的更不稳定，其他地区更加(jiā)缓慢，第四财(cái)季(jì)的不利因素比(bǐ)我们2月份(fèn)预期的要大得(dé)多。”

　　雅诗兰黛不(bù)得不再次下调全财年(nián)业绩预期。据预(yù)计，2023财年雅(yǎ)诗兰(lán)黛集团净销售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净销售额下降5％-7％。

　一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心 24px;'>一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心　投资者们(men)也终于失去耐性。业绩发布(bù)当日(rì)，雅诗兰黛股价破纪录地暴跌超21％，直(zhí)接从245美元(yuán)/股左右跌(diē)破200美元/股。截至5月(yuè)5日(rì)收盘(pán)，雅诗(shī)兰黛(dài)股(gǔ)价回升至203.54美元/股，市值(zhí)为727.5亿(yì)美(měi)元。但和年初相(xiāng)比，该股票股价跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅游零售(shòu)，零售商(shāng)却在清库存

　　作为跨国(guó)美妆企(qǐ)业的重要(yào)渠道，雅(yǎ)诗(shī)兰黛在旅游零售(shòu)已深耕超30年。如今被“控诉(sù)”的(de)旅游(yóu)零售渠道，曾以高速增长的态势让(ràng)公(gōng)司引(yǐn)以为(wèi)傲。

　　据媒体报道，雅诗兰(lán)黛通(tōng)过(guò)该渠道(dào)每年触及超过(guò)30亿消费者。雅(yǎ)诗兰黛集团总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游(yóu)零(líng)售推动雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)在(zài)过去十年中实(shí)现巨大增长。

　　根(gēn)据(jù)雅(yǎ)诗兰黛集团方面透露，基于过去几年海南旅游零售(shòu)快(kuài)速增长，去(qù)年7月在(zài)海南发(fā)生(shēng)新冠(guān)疫情时，集团与零售商均对疫后(hòu)的市场(chǎng)恢(huī)复(fù)信心十足(zú)，采购了大量产品(pǐn)。但此后因(yīn)恢复不及预期，导致该(gāi)渠道库存高企(qǐ)，零售商(shāng)目(mù)前(qián)仍在一边清理库存，一边减少(shǎo)采(cǎi)购量(liàng)，最(zuì)终(zhōng)导致业绩(jì)问题。

　　旅(lǚ)游零售渠(qú)道何(hé)以(yǐ)撼(hàn)动(dòng)整(zhěng)个集团业(yè)绩？从全(quán)球旅游零售(shòu)业务来看，2004财(cái)年，雅诗兰黛的(de)旅(lǚ)游零售业务销售额(é)约占(zhàn)全年(nián)销售额的6％，到(dào)2021财(cái)年该(gāi)业务销售(shòu)额(é)占(zhàn)比达到(dào)28％，超过集团销售额的1/4。且(qiě)旅游(yóu)零售(shòu)渠道在雅(yǎ)诗(shī)兰黛集(jí)团的护肤、彩妆、香水和(hé)护发等(děng)整(zhěng)个(gè)品类渠(qú)道中市场份(fèn)额领先(xiān)。

　　随着(zhe)海南离岛免税在(zài)疫情期间快速(sù)发展，中国旅游零售(shòu)市场对于雅诗兰黛集团更是举(jǔ)足轻重。2022财年(nián)报告指(zhǐ)出(chū)，集团最大的客户就是(shì)在中国旅(lǚ)游零(líng)售渠道(dào)中销售产品。正因为如此(cǐ)，海南旅游零售渠道的疲软就直接导(dǎo)致了在第三财季，雅诗兰黛护肤(fū)品类净销售额(é)从2022财年的23.95亿美元(yuán)暴跌17％至(zhì)2023财年的19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌(pái)的净销(xiāo)售额(é)均有所下滑。

　　雅诗(shī)兰(lán)黛在交流(liú)会上提及，过去(qù)半年里虽然(rán)海南旅游客流在增加，但是该市场的美(měi)妆消费转化却远(yuǎn)不及预期。此外时代(dài)财经注(zhù)意到，雅(yǎ)诗兰黛(dài)旅游零(líng)售渠道商品的“地板价(jià)”一直以来(lái)被不少消费者诟病(bìng)。

　　过去两年里，韩国、日本免(miǎn)税渠(qú)道(dào)的大(dà)量商品通过(guò)保(bǎo)税仓形式流入中国(guó)市场，在库存(cún)饱(bǎo)和、直播、离岛(dǎo)免(miǎn)税等多方因(yīn)素带动下，各渠道竞争激烈，许多明(míng)星产品在市场上价格“击穿(chuān)地板”。雅诗(shī)兰黛集团(tuán)旗下(xià)的品牌雅诗(shī)兰黛与(yǔ)倩碧就(jiù)是其中典型。

　　巴克(kè)莱银(yín)行(xíng)分析师Lauren Lieberman也对(duì)雅诗兰(lán)黛集(jí)团旅游零售业务内(nèi)部的控制度和话语权(quán)提出质(zhì)疑。今年初，雅诗兰黛等国际美妆纷纷提升售(shòu)价，同(tóng)时伴随的还有旅游零售(shòu)渠道的折(zhé)扣收缩，这从(cóng)一定程度上(shàng)也(yě)阻碍了消费(fèi)者“剁(duò)手”。

　　代工(gōng)订单缩减，美妆(zhuāng)市场尚未(wèi)复苏(sū)

　　雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团的(de)困境也并非(fēi)个(gè)例。今年以来，其(qí)他美(měi)妆集团也没有(yǒu)等到中国消费(fèi)者(zhě)如预期(qī)那(nà)般(bān)回归。

　　截至(zhì)3月(yuè)31日，宝洁在中国(guó)最新财季有机销售额同比增长2％，但旗下王牌(pái)化(huà)妆品牌SK-II因(yīn)游客未大规模回归而(ér)在(zài)旅游零售(shòu)渠道(dào)的销售额有(yǒu)所下降。

　　“想到惨(cǎn)，没想(xiǎng)到这么(me)惨。”一位国(guó)际美(měi)妆品牌内部人士对时(shí)代财(cái)经形容今年以来的市(shì)场情(qíng)况。另据(jù)多位美妆行(xíng)业人士透露，今年一(yī)季(jì)度品牌销售平平，美妆消费(fèi)复苏不及(jí)预期也成为共(gòng)识。“经济大(dà)环境不好，化(huà)妆品成为可以缩减的支出。”有人如是解释。

　　欧莱雅集团(tuán)也在最(zuì)新财季指出，中国所在的北(běi)亚(yà)市(shì)场(chǎng)在集团(tuán)增速(sù)垫底，仅1.9％。公(gōng)司(sī)管(guǎn)理层(céng)直言(yán)，线(xiàn)下的客流回来(lái)了，但销售尚未复苏。而本土头部美妆(zhuāng)公司(sī)贝泰(tài)妮(nī)在今(jīn)年一季度营收和净利润增速均显著(zhù)放(fàng)缓。

　　这亦导致(zhì)了上游代工厂的(de)订单缩(suō)减。一位国(guó)际美妆巨头代工厂内部人士表示，“比(bǐ)去年好，但生(shēng)意没有预(yù)期的(de)那么(me)乐观。”而这(zhè)个(gè)差(chà)距主要反映在订单数量上。

　　值得关注的(de)是，在今年(nián)一(yī)季度，曾在疫情(qíng)三年(nián)依托直播(bō)而猛增的线上销售彻底(dǐ)“哑(yǎ)火”。

　　据华福(fú)证券(quàn)研报，今(jīn)年1-3月淘系(xì)销售口径显示，欧莱雅集团旗下兰蔻，雅诗兰(lán)黛集团旗下雅诗兰(lán)黛、海蓝之(zhī)谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂旗下(xià)资生(shēng)堂(táng)品牌，GMV与销(xiāo)售量均(jūn)同比(bǐ)录得(dé)双(shuāng)位数下滑，其(qí)中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销售量(liàng)下滑26.2％。本土品(pǐn)牌方面(miàn)，华熙生(shēng)物的润百颜，贝泰妮的薇诺娜(nà)，上海家化的玉(yù)泽、佰草集(jí)，水羊(yáng)股(gǔ)份(fèn)御泥坊等都没能逃脱GMV大幅(fú)下滑(huá)的命运。

　　图片来源：华福(fú)证券(quàn)

　　在某国际美妆集团电(diàn)商部(bù)门工作的歪歪(wāi)（化名(míng)）对(duì)时代财经(jīng)透露(lù)，业(yè)绩(jì)增长贡献(xiàn)多(duō)来源于几个(gè)头部品牌(pái)，“因为(wèi)前几年直播美妆腾飞，品牌(pái)目标原本高得离谱，高(gāo)得我都想摆烂了。我们品牌去年(nián)（销售）比前年涨60％，但今(jīn)年的(de)全(quán)年目(mù)标比(bǐ)去年实际达成同比下降10％。集(jí)团还有一(yī)些品(pǐn)牌也在(zài)降标。”

　　她还指出，因为销售疲(pí)软，今年以来品牌的各项费用均(jūn)有缩减，“下(xià)调的费用有推广费、活(huó)动费、赠品费，以(yǐ)及参与电商平台(tái)满(mǎn)减(jiǎn)活(huó)动时(shí)减下来的差价。”

　　小品牌的(de)日子似乎更难。据一名纯净(jìng)美妆品牌市场(chǎng)人员透露，“一季度销(xiāo)售目(mù)标倒是完成了，但(dàn)是(shì)现在品牌方都(dōu)发猛力，竞争(zhēng)激烈，消费(fèi)者要求(qiú)也变(biàn)高(gāo)了。我们线上的(de)投放费用几(jǐ)乎(hū)是从1到0，去年计划还做了明(míng)星投放、达人投放，今年本(běn)来有计划(huà)，但现在全部停止了。公司架构(gòu)还(hái)在调整。”

　　美妆市(shì)场何时真正回暖(nuǎn)？目前(qián)鲜(xiān)少有(yǒu)人能给出明确答案，“静观(guān)其(qí)变”成了不少(shǎo)业内人士对当下市场的判断。年初的各公司的涨价策略显然(rán)未能(néng)解(jiě)决根本问题，与此同时有公司毅(yì)然选择加码供应链(liàn)投资，以缩(suō)短(duǎn)市场反(fǎn)应(yīng)周期；有公司选择收购(gòu)潜(qián)力品(pǐn)牌，创(chuàng)造(zào)增长引(yǐn)擎；还(hái)有公司则(zé)重押线下专柜，深入低线(xiàn)城市(shì)抢占市场份额。

　　疫情政策调整(zhěng)后，消费者们首先奔向餐(cān)饮、旅游等典(diǎn)型的线下(xià)消费场景(jǐng)，而美妆领域(yù)似乎(hū)无法享受(shòu)到这场消费(fèi)的(de)复(fù)苏。

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