财联(lián)社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期(qī)的提(tí)振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上(shàng)海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上(shàng)以企稳(wěn)为主，不太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方(fāng)因(yīn)素影响。有产业人(rén)士分析称，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调查的(de)情(qíng)况看，一些电池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况，另一方面还(hái)需要(yào)看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动大(dà)规模去库存举措，这一举措(cuò)在一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前(qián)库存(cún)已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有(yǒu)业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清(qīng)，后续将根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格(gé)在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超(chāo)过(guò)2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然存(cún)在(zài)一些问题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业要(yào)以之前大幅涨价为教(jiào)训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人呢，至圣指儒家哪位代表人物是哪位圣人的称号不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析师近期对锂盐(yán)价格(gé)未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来(lái)。分析人士(shì)指出，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下(xià)滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上(shàng)提前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空(kōng)间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反(fǎn)弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也(yě)出现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启生产。在(zài)采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启订单(dān)，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端新(xīn)能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的(de)订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能(néng)太(tài)大，最(zuì)多(duō)在10％左(zuǒ)右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂(chǎng)商对于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给情(qíng)况更加清晰，市(shì)场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局，来自终端材料回收的产能也(yě)在(zài)稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运(yùn)作(zuò)模(mó)式(shì)正从(cóng)“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料(liào)到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽(suī)然需求端(duān)稍有好转，但是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料(liào)的价格下(xià)跌过快(kuài)，但(dàn)这并不为业(yè)内人(rén)士所乐见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨(dūn)，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不(bù)断(duàn)压(yā)低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得(dé)更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高(gāo)入局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的(de)东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业(yè)和(hé)赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年(nián)的净利(lì)润都超过200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股(gǔ)的海外锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两(liǎng)家公(gōng)司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按(àn)市价(jià)定期调整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能(néng)容(róng)忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格(gé)绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开(kāi)采(cǎi)就亏损。

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