A股“股(gǔ)王”之(zhī)争进入白(bái)热化(huà)阶段，中国移动股价周中创(chuàng)历史新高，一度从(cóng)独占A股市值(zhí)榜(bǎng)首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之(zhī)王”的光环，引发(fā)市场热议(yì)。截至周五(wǔ)收盘，茅台最终以(yǐ)微弱(ruò)优势反超(chāo)，但(dàn)地位已(yǐ)岌岌可(kě)危。值得注意的是(shì)，因中国移动(dòng)在A+H两地上市(shì)，若按其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本计算(suàn)则(zé)不过(guò)是一场计算上的(de)乌龙(lóng)，但若均按照A股股价(jià)等数据(jù)计(jì)算，则其总市值一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越茅(máo)台(tái)成为(wèi)“市值王”。

　　拉长时间(jiān)看，在数字经济、信创、中(zhōng)特估、人工智能等一(yī)系列热点催化下(xià)，中(zhōng)国移(yí)动今(jīn)年(nián)股价累计最大涨幅已(yǐ)近60%，自去年上市以来最(zuì)近一年股价累计最大涨幅接近(jìn)翻倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步(bù)。有市场(chǎng)人士认为，中国移动和茅台这场股王宝座(zuò)的(de)争夺可能揭示着(zhe)A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜(bǎng)首之(zhī)争，向来(lái)是(shì)市(shì)场(chǎng)关(guān)注焦(jiāo)点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变(biàn)迁的背后似(shì)乎也反应着国内经(jīng)济趋势和产(chǎn)业价值的变化(huà)。

　　回溯(sù)2007年中国石油登陆A股时，市值一度超过(guò)8万亿人民币。不仅稳居A股第(dì)一，甚至登顶(dǐng)全球资(zī)本市场(chǎng)市值(zhí)之首，得益(yì)于当时(shí)基建大发(fā)展时期，中石油(yóu)在(zài)股王(wáng)的位置(zhì)上(shàng)稳(wěn)坐了八年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网金融(róng)牛市成为新锐股王(wáng)。再后来(lái)，随(suí)着我国在(zài)2018年进入(rù)消费(fèi)牛市，开启(qǐ)了此后三(sān)年的消(xiāo)费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅(máo)台股王的A股传奇(qí)。

　　（图片来源：格(gé)隆(lóng)汇、勾股大数据；资料来(lái)源：微信公众号市值观察4月17日文章(zhāng)《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近(jìn)两年，虽然(rán)茅台仍一直(zhí)稳稳领跑，但(dàn)在(zài)高端(duān)白酒的高估值(zhí)泡沫(mò)下，以及今年春节后白酒行业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期(qī)，整个白酒板块经(jīng)历(lì)回调，公司(sī)股价(jià)也现大幅下跌。近日，中国移动的(de)突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指出，中国(guó)移动一度(dù)超越贵州茅台市值这一历史性事件背后，除了离不开国家政策(cè)持续推进(jìn)的数(shù)字经济，与(yǔ)最近爆火的人工智能两(liǎng)大概念(niàn)加(jiā)持(chí)，还有(yǒu)来自于吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里“中特(tè)估”这个新(xīn)概念的(de)强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显示，当(dāng)前(qián)美股市(shì)值前十(shí)的上市公司中(zhōng)，苹果、微软、谷歌、亚(yà)马逊、英伟(wěi)达、特斯拉(lā)、META均(jūn)为科技股。有分(fēn)析认为，科技进步(bù)已成(chéng)提升生产力的重(zhòng)要因素，二级市场对(duì)科技企业(yè)的态度能(néng)一定程(chéng)度显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼宫(gōng)”以贵州茅(máo)台(tái)为代表的消(xiāo)费股(gǔ)似乎也预示着市场中的积极现象。

　　目前，在(zài)我国经济逐渐向数(shù)字化深度转型的(de)背景下，实力强劲(jìn)并实现华(huá)丽转(zhuǎn)身的中国移动，已经逐(zhú)渐成(chéng)引(yǐn)领中国(guó)经济潮流的(de)主力军(jūn)。信达证券研报表示，公司作(zuò)为(wèi)国企数字经济担(dān)当(dāng)，积极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务(wù)，伴随算力网络的(de)进一(yī)步(bù)发展，将拉(lā)动底(dǐ)层云计算业务的需求，公司具备较(jiào)强的 IDC/云计算(suàn)业务(wù)能(néng)力(lì)，正在从传统管道运营商向数字科技领军企业加快跃(yuè)迁升(shēng)级，有望(wàng)首先迎来估值重塑机遇。

　　同时，从估值修(xiū)复情况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示，2022年底以来，截至4月13日，三大运(y吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里ùn)营(yíng)商(shāng)股(gǔ)价涨(zhǎng)幅均超(chāo)过20%，其中中(zhōng)国电信涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显(xiǎn)著高于近五(wǔ)年区(qū)间平均PB（LF）。以(yǐ)中国移(yí)动(dòng)为(wèi)代表的三大运营商板块，借助“央企低估值(zhí)+数(shù)字经济”成(chéng)为率先(xiān)修复的板(bǎn)块。

　　▌中国移动的新(xīn)魔法能否打破“茅台魔咒(zhòu)”？

　　与(yǔ)此同(tóng)时，还有另一个故事引(yǐn)发市场热议。即很(hěn)长一段时间以来，A股市(shì)场(chǎng)一(yī)直流传着“茅(máo)台魔咒(zhòu)”的传说(shuō)，即大多股价超(chāo)过茅台的上市(shì)公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下场(chǎng)都不太好。本(běn)次中国移动直接(jiē)在市值上超越茅台，结果(guǒ)是否会不一(yī)样呢？

　　回看那些中(zhōng)了“茅台魔咒”的A股(gǔ)上市(shì)公(gōng)司，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国船(chuán)舶(bó)，其在2007年依(yī)托(tuō)船舶业(yè)景气(qì)度提升，股价超越茅台(tái)并(bìng)一(yī)度突破300元/股，但好景不(bù)长，在(zài)2008年金融危(wēi)机爆发(fā)、船舶业跌入冰点后极速(sù)缩水(shuǐ)至(zhì)30元(yuán)附近，至今中国(guó)船舶股价(jià)维持在24元左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全(quán)通教(jiào)育等多家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果(guǒ)不是业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌(diē)不休。

　　可(kě)以(yǐ)看出的是，上述公司的陨落大部(bù)分主(zhǔ)要是由(yóu)于行业景气度变化以及(jí)股市景气(qì)度无(wú)法维持。而茅(máo)台(tái)凭借其产品(pǐn)稀缺性以及长(zhǎng)期稳稳增(zēng)长的利(lì)润(rùn)，最(zuì)终(zhōng)一次次甩(shuǎi)开这些曾(céng)经短(duǎn)暂领先者。对(duì)于一家(jiā)企业股价能(néng)否持续上涨以及维持(chí)高位，市场普遍观点还是(shì)认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么(me)，一向有着(zhe)“印(yìn)钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约7倍的中国移动(dòng)，为什么(me)此前(qián)市(shì)值(zhí)却一直不如茅(máo)台呢？

　　对此，有(yǒu)分(fēn)析认为，大致归结(jié)为(wèi)两个(gè)重(zhòng)要原(yuán)因。一方面(miàn)，茅台越卖越(yuè)贵，但(dàn)话费越交(jiāo)越少。在(zài)市场化的作用下(xià)，一(yī)瓶(píng)茅(máo)台已经冲(chōng)上(shàng)3000元(yuán)左(zuǒ)右的高价，而中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但作为央企需要承(chéng)担“提速降费”的(de)责任，也就不能无拘(jū)束(shù)地涨价。另一方面即(jí)是成本方(fāng)面的(de)问题，中国移动本质作(zuò)为通信基础(chǔ)设(shè)施企业，需要持续不断的(de)建设投入，从2G到(dào)5G，其(qí)近十年资本开支合(hé)计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台(tái)就像一(yī)门“躺赢”的生意(yì)，基本(běn)不(bù)需要(yào)如(rú)此(cǐ)沉(chén)重的资本开支，也(yě)不需要面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑。

　　因(yīn)此，从财(cái)务数据(jù)可以看出，中国(guó)移动今年一(yī)季度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净利润却差别(bié)不(bù)大，销(xiāo)售毛利(lì)率更是有着一个24%另(lìng)一个92%的巨大差别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列(liè)信号表明(míng)中国移动可能正在(zài)迎来一(yī)些变化。

　　随着5G建设高峰期的结(jié)束，中国移动(dòng)此前(qián)表示，2022年是三年投资高峰的(de)最后一(yī)年(nián)，2023年(nián)起资本开支不再增长(zhǎng)，2023年计划资本开(kāi)支1832亿元同比下降20亿元，同比下(xià)降1.1%，全(quán)年(nián)营收则可突破(pò)1万亿元。据业内人士测算，这意味着届时全年资(zī)本开(kāi)支占收入(rù)比重将(jiāng)低(dī)于18%，创下2007年以来的新(xīn)低。

　　同(tóng)时，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行(xíng)业重心已转向(xiàng)产(chǎn)业互联(lián)网和智能化(huà)，中国移动(dòng)加速转型下(xià)正在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证(zhèng)券(quàn)研报表吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里(biǎo)示(shì)，中国移动数字(zì)化(huà)转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不(bù)断攀升，去年公司数(shù)字(zì)化转(zhuǎn)型收入对主营业务收入增量贡献(xiàn)达(dá)到79.5%，占(zhàn)主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入增长(zhǎng)的第一驱动力(lì)。此外，公司移动云收入规模(mó)实现新跨越，去(qù)年移动云收入达到503亿元，同比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综(zōng)合实(shí)力迈入国内业界第一阵(zhèn)营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里