金(jīn)融界5月18日消(xiāo)息(xī) “农化巨头”先正达的A股上市之路可谓(wèi)是一波三折，犹如坐过(guò)山车一般，跌(diē)宕起伏。

　　在3月底IPO临门一(yī)脚(jiǎo)之际被(bèi)取消上会(huì)后，先正(zhèng)达的上市之(zhī)路再添一段新的历程。先正达(dá)将作别科创(chuàng)板，将目光转向沪市主板。

　　据上交所网(wǎng)站显示，上交所(suǒ)日前做出(chū)决定(dìng)终止对先正达(dá)集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司首次公开发行股票(piào)并在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)上市，先正(zhèng)达集科创板IPO审(shěn)核状(zhuàng)态变更(gèng)为“终止”。

　　就在市场错(cuò)愕不(bù)已(yǐ)，唏嘘感叹之际。上(shàng)交所(suǒ)发布答记者问对先正达(dá)是(shì)上市(shì)予以了回应(yīng)。上交所相关负责人表示(shì)，已收(shōu)到先正达集团(tuán)提交的撤回在科创板(bǎn)首(shǒu)发(fā)上市的申(shēn)请，并(bìng)已(yǐ)按照规则完(wán)成相关流(liú)程(chéng)。

　　上交所(suǒ)相关负责人在(zài)回应中透露，先正达集团(tuán)表示(shì)将转申报沪市主板(bǎn)，对此(cǐ)，上交所尊(zūn)重(zhòng)企业对上(shàng)市板块的自主选择，支持大型农(nóng)业科技企业(yè)上市(shì)，推进相关工作平稳有序进行。

　　不过，上交所对于为何(hé)科创(chuàng)板向(xiàng)先正达关闭上市大门，并未做出明(míng)确解释，至于外(wài)界关心(xīn)的“农(nóng)化(huà)巨头”先正(zhèng)达属性与科创板(bǎn)定位是否一致(zhì)问题，也未作明确答复(fù)。

　　只是时间证明，出(chū)于市场稳定考虑并(bìng)不是(shì)科创板将先正达拒(jù)之门外的原因(yīn)。

　　3月28日，先正(zhèng)达突(tū)然被取消上会(huì)。对于审议会议取消原因，市场(chǎng)人士分析(xī)不(bù)排除是出于(yú)市(shì)场稳(wěn)定考虑(lǜ)，“目前国(guó)际国内形势复杂，又(yòu)正处(chù)于全面实行注册制改(gǎi)革关键期，主板首批(pī)注(zhù)册企业(yè)正在(zài)发行、缴款(kuǎn)过程中(zhōng)。先正达集(jí)团自(zì)身规模和募集资金量较大，市(shì)场关(guān)注度也比较高(gāo)。”

　　农化(huà)巨头(tóu)先正达集团

　　先正达集团成立于2020年，由中国(guó)中化集(jí)团与(yǔ)中国化工集团旗(qí)下农化板块业务整(zhěng)合而(ér)成，主要由瑞士先正达、安道麦及中(zhōng)化集团农业业务组成，直到2022年才运(yùn)行(xíng)满三年。

　　先正达集团(tuán)控股股东为农化公司(sī)，农化公司(sī)由(yóu)中国(guó)中化(huà)通过其全资子公司中国化工间接全(quán)资持有，实际控制(zhì)人系(xì)国(guó)务院国资委。集团旗下现分四个业务单元：总部位于瑞士巴塞尔的先正达植保、总(zǒng)部位于美国(guó)芝加哥的先正达种子(zi)、总部位于以(yǐ)色列的安(ān)道麦以及先正达集团中(zhōng)国。业务主要(yào)分布(bù)在北美(měi)洲、拉丁美洲(zhōu)、欧(ōu)洲非洲及中东地区、中国及除中国(guó)以外的亚太地区。

　　先正达(dá)集团主营业务涵盖(gài)植物(wù)保护、种子(zi)、作物营养产品的(de)研发(fā)、生(shēng)产(chǎn)与(yǔ)销售，并从(cóng)事现(xiàn)代农业服务。招股书称，2021年先正达集团在全球植保行业排(pái)名(míng)第一、种子行(xíng)业排名第三(sān)；在中国(guó)植保行(xíng)业排名第(dì)一、种子行(xíng)业(yè)排(pái)名第一(yī)、作(zuò)物营(yíng)养公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品行(xíng)业排名(míng)第一。2019年至2022年，先(xiān)正达分别实现营业收入(rù)1587.79亿元、1817.51亿元与2248.45亿元(yuán)，同期归母(mǔ)净利润(rùn)分别为45.39亿元、42.84亿元与(yǔ)78.64亿元。2022年底，先(xiān)正达(dá)集(jí)团资产总额为5731.02亿元，资产负债率（合并(bìng)）为52.99%。

　　先(xiān)正达自身质地也(yě)有忧虑之处

　　虽然(rán)先正达背景雄厚，但是先(xiān)正达自身质(zhì)地也有让人忧虑之处(chù)。

　　先(xiān)正达的上会(huì)稿显示其商誉账面(miàn)价值惊人。2020年末、2021年(nián)末和2022年末，公(gōng)司(sī)商誉账(zhàng)面价(jià)值(zhí)分别(bié)为1664.13亿元(yuán)、1632.06亿元及(jí)1781.59亿元，与此同时公司归属于(yú)母公司股东权(quán)益合(hé)计(jì)的(de)金额分(fēn)别为1899.27亿元、1861.73亿元及2139.97亿元，公司扣除商誉(yù)后的归属于母(mǔ)公司股东权(quán)益合计(jì)的金额仅为235.14亿元(yuán)、229.67亿元和358.38亿元(yuán)。

　　上交(jiāo)所在问询函(hán)中要求先(xiān)正达就可能面临的商誉减(jiǎn)值风(fēng)险对公司财(cái)务状况的进一步影响(xiǎng)进行(xíng)风险(xiǎn)提示。

　　对此(cǐ)，先正达回复(fù)称，尽(jǐn)管报(bào)告期内公司未对商(shāng)誉计提减(jiǎn)值，但(dàn)如果被(bèi)收购公(gōng)司未来运营状况(kuàng)未(wèi)能(néng)达到预(yù)期，公司(sī)可能面临商誉减值的风险(xiǎn)，建议投资者充(chōng)分(fēn)关注(zhù)商誉减值的风险。

　　先正达之前(qián)计划(huà)募资(zī)650亿元

　　先正达在被(bèi)科创板终止前，是科创板现(xiàn)存(cún)排队(duì)企业中最为“老资格”的企(qǐ)业。先正达集团于2021年6月宣布拟申请科(kē)创板上(shàng)市。当年9月，因(yīn)发行上市(shì)申请(qǐng)文件中(zhōng)记载的财务资料已过(guò)有(yǒu)效期，需要补充提交，上交所中止其发行(xíng)上(shàng)市审核；随(suí)后的10月，上交所恢复其发(fā)行上市审(shěn)核(hé)。

　　值得注意的是，先(xiān)正达之前计划募资650亿元，若能成功上市，将是(shì)近(jìn)13年A股最大IPO，排进A股市(shì)场前(qián)四(sì)。前三名分别是，农业银(yín)行募资685.29亿元，中国石油668亿元，中国(guó)神华665.82亿元。

　　对(duì)于如此规模的募资(zī)规模(mó)，先(xiān)正达表(biǎo)示，130亿元将用于尖端农业(yè)科技研(yán)发的费用(yòng)和储备，39亿元用于生产资产的扩展、升级和维护以及其他资本(běn)支(zhī)出，78亿(yì)元(yuán)用(yòng)于扩(kuò)展现(xiàn)代农业(yè)技(jì)术服务平台（MAP），208亿元用于全(quán)球并(bìng)购(gòu)项目，剩余195亿元用于偿还(hái)集团(tuán)的长期(qī)债务。

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