尽管周五大幅电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah(fú)反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累计(jì)最大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大概率演化(huà)为TMT大年 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛夏攻势”且大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕今(jīn)年(nián)TMT行情，招商策略张夏(xià)在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现(xiàn)在4月8日(rì)，高(gāo)点调整幅(fú)度(dù)已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传(chuán)媒和(hé)电子自(zì)年(nián)初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的大型产(chǎn)业趋势，一季(jì)度TMT大(dà)涨(zhǎng)且有(yǒu)明显超额收益，那么今年演化为TMT大年(nián)的概率(lǜ)已经非常大。

　　进(jìn)一步来看(kàn)，若(ruò)参考历史的调整时间(jiān)和幅度(dù)，可能这一轮调整并没有(yǒu)结束。以TMT大年的规律(lǜ)和应对策略，其(qí)中TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季躁动后(hòu)往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势开(kāi)始的(de)时间来(lái)看，每年四月(yuè)份到九、十月份期间会有一波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是(shì)6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调(diào)整(zhěng)比较早(zǎo)，见底也比较(jiào)早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应(yīng)的(de)推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在(zài)一(yī)季报披露(lù)结束后(hòu)，假设按此速(sù)度再调(diào)整一段时(shí)间，估计在5月基(jī)本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大年(nián)中的这种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢(féng)低加仓是(shì)最佳策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由计算(suàn)机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件） 关注短期维度业绩(jì)可(kě)能超预期的AI赋能消费电子板块受益标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期(qī)结束后，若随着(zhe)AI+/数(shù)字经济/自主可(kě)控等大产业(yè)趋(qū)势以及政府支持(chí)力(lì)度进(jìn)一步(bù)加(jiā)大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场(chǎng)所确(què)定(dìng)，则TMT将(jiāng)会重回上行(xíng)趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛(shèng)夏攻势(shì)，而往往这一(yī)波盛(shèng)夏攻势(shì)还会创新高。考虑今年年初春季(jì)躁动是计算机占优，招商(shāng)证券(quàn)张夏(xià)认为(wèi)按照历史经验，要(yào)么计(jì)算机转电子(zi)（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月(yuè)9日研(yán)报认为，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗口期的(de)到(dào)来，市场表现将更贴合业绩(jì)的相对(duì)优势，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度业绩可(kě)能超预期(qī)的部分消费板块，电子行业(yè)有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指(zhǐ)出，电子行业在ChatGPT产业(yè)链中主要分(fēn)布位于(yú)AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略认为，AI服务器(qì)是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型进行训练/推理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉升了(le)AI服(fú)务器中存储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电子(zi)产品的(de)量与价，给相关电子(zi)厂商带来(lái)了(le)机(jī)会。国(guó)海证券(quàn)同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将(jiāng)电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah陆续迎来基本面(miàn)的(de)确认，估值修复尚(shàng)未结束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片国(guó)产替代速(sù)度加快。建议重点关(guān)注(zhù)景(jǐng)嘉微、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒(hán)武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等AI芯(xīn)片(piàn)厂商(shāng)。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公(gōng)司(sī)将深(shēn)度(dù)受益AI带来的增量需求。建议关(guān)注(zhù)国产光模块龙头公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光迅科(kē)技(jì)；高速光引擎光器件核(hé)心供应商天孚通(tōng)信(xìn)；国(guó)产光(guāng)芯片领军(jūn)企业源杰科技(jì)。

　　同(tóng)时(shí)，国金证券樊志远(yuǎn)在4月(yuè)21日研报中同样看好AI服务(wù)器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服(fú)务(wù)器的价(jià)值量的5~6倍，随着(zhe)AI大模型和应用(yòng)的落地，市(shì)场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份、生(shēng)益(yì)科技(jì)、联瑞新材、生(shēng)益电(diàn)子、兴森(sēn)科技等企业。

　　另一方(fāng)面，对于相关电子(zi)产品，广发策略(lüè)表(biǎo)示(shì)，电子厂商亦(yì)有望受益于ChatGPT产(chǎn)业链的发展。在终端应(yīng)用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音(yīn)箱、安防等终(zhōng)端设备打开新成长空间。此外(wài)，东海证券3月(yuè)31日研报同样认为(wèi)，AI赋能(néng)消费(fèi)电子趋(qū)势明确，估值重塑逻辑逐步验证，关注消费(fèi)电子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信(xìn)证券4月17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产(chǎn)业(yè)链。其中，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设(shè)备产业链，包括海康威视、传(chuán)音(yīn)控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受(shòu)益于(yú)全(quán)球算力需求爆发式增长的AI服(fú)务(wù)器(qì)产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控股(gǔ)等(děng)；3）创新(xīn)产品(pǐn)频发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌(gē)尔股份、三利谱(pǔ)、创维数字等(děng)；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期强化(huà)的智能手(shǒu)机产业链，包括光弘(hóng)科技(jì)、闻泰科技、传音控股、顺(shùn)络电(diàn)子(zi)、东山精密等。

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