芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因(yīn)素(sù)拆解(jiě)为三方(fāng)面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参(cān)与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)，更重要却被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推(tuī)高青(qīng)年失(shī)业率。假如今年3月分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约(yuē)132万(wàn)青年失业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际(jì)青年失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认(rèn)为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将(jiāng)青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增(zēng)加，不(bù)要忽略分母，劳动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)就(jiù)业人数约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的结构变化较大，呈现出从制造(zào)到服务(wù)、知识(shí)密集程度(dù)由低到高(gāo)两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的(de)青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年(nián)就业主要转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教(jiào)育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是(shì)知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比(bǐ)整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或(huò)是一(yī)季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的(de)原(yuán)因(yīn)。经济复苏的主力(lì)是知识密集程度较低(dī)的餐饮(yǐn)、零售等(děng)服务(wù)业，而(ér)知识(shí)密集(jí)程度较高的(de)生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)，服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点(diǎn)。近(jìn)三年青年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校生大幅(fú)增(zēng)加493万；二(èr)是部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失(shī)业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的(de)增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的(de)减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业(yè)率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业率上升(shēng)；②青年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅(fú)大于劳动力(lì)降幅，青年失业(yè)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着(zhe)疫情(qíng)后经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越来(lái)越重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；外(wài)需、房地产等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度(dù)青(qīng)年失业(yè)人口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降(jiàng)，带(dài)来劳(láo)动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来(lái)最高值。在疫情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的(de)情况下，城镇调(diào)查失业率较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响(xiǎng)青(qīng)年失(shī)业率的主(zhǔ)要(yào)是三(sān)个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力(lì)的变化。这三(sān)个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口径(jìng)。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上升(shēng)一定是失业(yè)增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我国(guó)的劳动(dòng)力总(zǒng)量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业(yè)率则不能(néng)忽视分(fēn)母的变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青(qīng)年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅(jǐn)增加(jiā)了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动力(lì)人(rén)口(kǒu)在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力(lì)数量基本(běn)稳定在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分(fēn)母基(jī)本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整(zhěng)体失(shī)业(yè)率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量(liàng)（分子(zi)），但决(jué)定青(qīng)年失业率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年(nián)劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人(rén)员缘于服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人(rén)，比去(qù)年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七(qī)普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业(yè)数据解(jiě)读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年(nián)就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为(wèi)在(zài)校学生(shēng)；参与劳动力市场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万人(rén)、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去(qù)年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同(tóng)期(qī)高(gāo)2.2个点，青年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前(qián)四个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于(yú)去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的(de)新增失业(yè)人口(kǒu)。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口来看，今(jīn)年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看，今年前四个月青(qīng)年失业(yè)形(xíng)势(shì)要好于去年(ni毁掉一个老师最好的办法án)，这(zhè)与当前经济逐(zhú)渐恢复也有关(guān)系。

　　从(cóng)节奏来看，受(shòu)夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年(nián)失业(yè)率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种(zhǒng)观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对不熟练，往往在企业(yè)裁员(yuán)时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业(yè)主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平(píng)均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)，这一比(bǐ)例在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受教(jiào)育(yù)程度也大(dà)致(zhì)类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受(shòu)大(dà)学教育比例略(lüè)低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下(xià)就业人(rén)员(yuán)的受教育程(chéng)度(dù)大幅高于35岁以(yǐ)上。按(àn)照接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度(dù)从低到高

　　青年失业人(rén)口的行业与青年就业分布基本一致(zhì)。青年失业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全(quán)部(bù)青年失业(yè)人口的65％左(zuǒ)右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是青年就(jiù)业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青(qīng)年就业。从行业(yè)来看，青年(nián)失业人(rén)口的(de)行业分布是由就业分布决定的(de)，吸纳就业占比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需要研究青(qīng)年就(jiù)业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热(rè)燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是(shì)国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅(fú)降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个(gè)服(fú)务行业吸纳青年就业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个(gè)行业的(de)平均(jūn毁掉一个老师最好的办法)受教育年限在14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件(jiàn)和信(xìn)息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行业(yè)是(shì)过去十年青年(nián)就业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青年就(jiù)业(yè)比例的增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失(shī)业情况比整(zhěng)体失(shī)业(yè)更(gèng)严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业的(de)青年失业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业(yè)总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青年就(jiù)业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来作为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密(mì)集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这三(sān)个行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商(shāng)务服务(wù)业、信息(xī)技术(shù)服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人员增长的症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高，青年就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另(lìng)一方面，年初(chū)疫情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济(jì)复苏(sū)的主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的(de)生活性服(fú)务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的(de)生产(chǎn)性(xìng)服务业复(fù)苏较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失(shī)业人(rén)口的(de)分化(huà)。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学(xué)教育(yù)的青年失业人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　青年失业率(lǜ)的分母端是(shì)城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长(zhǎng)时代(dài)，城(chéng)镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降通道，这将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者(zhě)来自(zì)于(yú)两部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁(qiān)移人(rén)口，这(zhè)两部分增(zēng)量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以(yǐ)来(lái)的一(yī)轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期，年均(jūn)出生(shēng)人口(kǒu)超(chāo)2000万(wàn)，其中1987年(nián)出生人口最(zuì)高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预(yù)计今(jīn)年随着疫情(qíng)影响减弱，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然(rán)较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前(qián)我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参(cān)与率有两个特(tè)点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年(nián)就(jiù)业和(hé)失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中(zhōng)，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近(jìn)三(sān)年青年劳动参(cān)与率的下降主要(yào)有三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了(le)493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因就业(yè)形势恶化而(ér)退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当(dāng)月“就业人(rén)员(yuán)规(guī)模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就业形势恶(è)化(huà)时，也会(huì)影响劳动参(cān)与率(lǜ)。

　　三是就业观念的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业(yè)即进(jìn)入就业市场(chǎng)的(de)年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来(lái)越重要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万人(rén)的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青(qīng)年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少(shǎo)，青年失业(yè)率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率下降。

　　我们认(rèn)为，未来(lái)失(shī)业(yè)人口(kǒu)会随着(zhe)经(jīng)济(jì)复苏而减少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的(de)分母(mǔ)下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调(diào)查(chá)失业率时，有必要(yào)明(míng)晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的(de)就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年(nián)失业(yè)率的讨论以全国青(qīng)年人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏(piān)颇。本篇报告如无特别说明，各概(gài)念均(jūn)是指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有(yǒu)劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社会经济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业(yè)意愿的(de)劳动年龄(líng)人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数据(jù)来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调(diào)查，调查(chá)范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人(rén)口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式在(zài)全国范围内(nèi)开(kāi)展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽(chōu)样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则(zé)在(zài)长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业人员总数会(huì)根据普查数据进行修正，但结(jié)构数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人(rén)；而七普后次年的年鉴将这一数据(jù)修正为7.54亿(yì)人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业(yè)人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因(yīn)素框架看(kàn)“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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