金融(róng)界5月23日(rì) 万物皆周期(qī),周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一个周期轮回的白糖期(qī)货(huò)正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之(zhī)前的最后(hòu)一个(gè)交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关口，市场资(zī)金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(z说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思hōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次(cì)的白糖周期

　　而上一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的(de)末日(rì)疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日），白(bái)糖(táng)主力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开(kāi说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的(de)白糖(táng)周期十(shí)分准时，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生(shēng)产外(wài)，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖来说并说唱歌手的cypher是什么意思，说唱cyber是什么意思不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整(zhěng)体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农组织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中(zhōng)前十(shí)位食糖产量约占全球(qiú)总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量(liàng)占全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临(lín)甘蔗(zhè)产量下降危(wēi)机，加上(shàng)政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出口(kǒu)限制，世界各地的糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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