财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会(huì)秘书长崔东树(shù)表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升消(xiāo)费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降(jiàng)价导致消费(fèi)者(zhě)对(duì)电动车(chē)的观(guān)望心(xīn)态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时(shí)电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至健康水平，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计(jì)将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面(miàn)恢复(fù)生产，排(pái)产(chǎn)相比一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xì1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗ng)反弹还(hái)是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目(mù)前库存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标也构(gòu)成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未(wèi)来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题，包括电(diàn)池产业链(liàn)分(fēn)工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期大幅下降也不是(shì)正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业(yè)进入(rù)调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的未来(lái)增长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库(kù)存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注(zhù)意的是，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停的(de)生产(chǎn)线已经重(zhòng)启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和下(xià)游车企(qǐ)已陆(lù)续重启(qǐ)订单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三(sān)季度(dù)到来，车市(shì)逐渐转入销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近，企业重新(xīn)开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加清晰，市(shì)场预(yù)期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友(yǒu)钴业等(děng)企(qǐ)业持(chí)续推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到下游车企，产业链各(gè)个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电池(chí)材料的(de)价格(gé)下跌过快，但这并不(bù)为业(yè)内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第(dì)四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业(yè)已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价(jià)跌停(tíng)。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面(miàn)临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂(lǐ)业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的(de)新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够(gòu)厚(hòu)的血，使(shǐ)他们更能(néng)承受价(jià)格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公(gōng)司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按(àn)市(shì)价(jià)定(dìng)期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产(chǎn)时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下(xià)降带(dài)来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下游，宁德时代(dài)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车(chē)企的三(sān)年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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