衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超(chāo)预期放缓，通(tōng)胀意外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布(bù)数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9％。正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角值(zhí)得一(yī)提的(de)是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)、州和地(dì)方(fāng)政府支(zhī)出(chū)以及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析(xī)局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是私(sī)人库存投资回落以及(jí)非(fēi)住(zhù)宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消(xiāo正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角)费支(zhī)出环比增速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓，但为连(lián)续(xù)第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是私人库(kù)存的(de)变(biàn)化，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次(cì)升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数(shù)，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核(hé)心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得(dé)一(yī)提的是，这(zhè)是核(hé)心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)4月27日，伊(yī)朗军队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗(lǎng)船只(zhǐ)在印(yìn)度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际(jì)法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊朗(lǎng)海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知(zhī)船只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变航线。在(zài)伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述(shù)的(de)不明船只属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒(méi)体曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗(luó)斯(sī)人通了电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日(rì)周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我(wǒ)们在这(zhè)个充满挑战的时(shí)刻支持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有(yǒu)谈到敏感和机密(mì)的(de)信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无法(fǎ)确认准确(què)性。上述发(fā)言人还说，通话事件已(yǐ)报交有关执法部(bù)门，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一步置评。

　　媒(méi)体评论(lùn)称，这番言论看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能(néng)会导致(zhì)美联储的安全(quán)性(xìng)遭(zāo)到(dào)质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的(de)影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联储官员同他人(rén)的私(sī)下会面时(shí)常引发争议，因(yīn)为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场(chǎng)的人(rén)掌握先机。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当(dāng)的(de)两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒(méi)体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功骗取国外(wài)政客和他们(men)通话，而且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方国家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他(tā)们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出(chū)现大(dà)幅回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油(yóu)价则(zé)出(chū)现(xiàn)小幅上涨(zhǎng)，布伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能(néng)源(yuán)化工研究中心负责(zé)人(rén)杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本(běn)下降(jiàng)，让(ràng)内(nèi)外盘价差(chà)有所(suǒ)走弱。另一(yī)方面是当前国内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观风险(xiǎn)具有(yǒu)很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得(dé)内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱欧(ōu)美能源需(xū)求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能源化工(gōng)分析师杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致(zhì)油价再(zài)度承(chéng)压。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临(lín)近，美(měi)国第一共和银行的财报(bào)和(hé)股(gǔ)价表(biǎo)现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本(běn)月(yuè)降至(zhì)去年7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的最低水平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不时困(kùn)扰(rǎo)市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高度关注(zhù)美(měi)联(lián)储(chǔ)利率政(zhèng)策的(de)变化(huà)，宏观层(céng)面的(de)不确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公(gōng)布加息(xī)决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上，并且(qiě)由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区的高通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和(hé)英(yīng)国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息政策，因此(cǐ)市场(chǎng)对(duì)于海外(wài)经济(jì)衰退带来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看(kàn)原油市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚可，整体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即(jí)将(jiāng)到来的五一长假和美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将面临宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需(xū)逻辑(jí)不会改(gǎi)变，5月OPEC+的(de)减产(chǎn)会对油(yóu)价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油(yóu)价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平(píng)台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后(hòu)续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上下区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力度变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国(guó)产量的(de)下(xià)滑(huá)将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增(zēng)长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定(dìng)程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担(dān)忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在(zài)宏观利空与供应紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期(qī)内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价(jià)回落，中长期(qī)来看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌(diē)幅。截至昨(zuó)天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧，低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加(jiā)坡的高硫燃(rán)料油降至历(lì)史(shǐ)低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但(dàn)同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事(shì)业发电需(xū)求的增长以及稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差(chà)异还是会让(ràng)各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角lái)看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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