金融界5月12日(rì)消(xiāo)息(xī) 国内(nèi)期货(huò)市场收盘(pán)，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端随大宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜(yè)公布的数据，美(měi)国4月(yuè)生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生(shēng)护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端t: 24px;'>护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此(cǐ)前(qián)发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息(xī)结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一种共识，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结(jié)束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和政策的不(bù)确(què)定(dìng)性，贵金属部(bù)分(fēn)回吐前期超涨的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请(qǐng)失业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同(tóng)时国内社融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大(dà)幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银(yín)如期大(dà)幅调整

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经济(jì)衰退预期角度出发，有色金属将会(huì)走弱(ruò)，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐(zhú)步兑(duì)现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与(yǔ)贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险依(yī)然利(lì)好贵(guì)金(jīn)属，但是(shì)美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落(luò)，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白银(yín)走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方(fāng)仍(réng)有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克(kè)）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白银(yín)行情企(qǐ)稳再低位做多。美(měi)欧银行业危机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属持(chí)续走强，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽松转向、经济下行风险(xiǎn)、银行业(yè)风险与债务上(shàng)限风险、央行(xíng)购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下(xià)，黄(huáng)金(jīn)将(jiāng)会不断刷新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然(rán)是核心(xīn)建议。

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