北京时(shí)间5月(yuè)7日，备受关注的巴(bā)菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争力，都能达(dá)成(chéng)繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美国也(yě)可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思曾多次公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投资美国而(ér)言(yán)，投资中国(guó)可以让(ràng)你用便宜的冰火两重天是什么意思？怎么操作，男女之间的冰火两重天是什么意思价格买到一些更好的(de)公(gōng)司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其(qí)中酒企(qǐ)表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益(yì)率来(lái)看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于(yú)对公司的(de)价值(zhí)判断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)来(lái)看，排名第(dì)一的分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代财经参考了上(shàng)市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平(píng)均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低(dī)的67家(jiā)公(gōng)司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也(yě)在重金押注能(néng)源领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行(xíng)股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的合(hé)众银行和(hé)2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富国银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的(de)持(chí)仓仍(réng)有一(yī)定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财(cái)经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而(ér)在近五年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润复(fù)合年增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际(jì)上，在A股市场(chǎng)上，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上(shàng)述(shù)三家企业的(de)5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈(yíng)率之差(chà)来(lái)看(kàn)，差距最大的是(shì)主营集(jí)成(chéng)电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名(míng)仍(réng)是酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司自2018年(nián)以(yǐ)来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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