为(wèi)了让自(zì)己的限售股解禁后能获得(dé)好的回报，上市(shì)公(gōng)司董事长雇(gù)人(rén)拉抬自家的股(gǔ)票价(jià)格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事长何德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便后(hòu)续自己减持获利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武合谋(móu)，控制(zhì)35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交易新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会(huì)对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎(zěn)么回事。

　　董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操(cāo)纵股价

　　根据(jù)证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际(jì)控(kòng)制人何(hé)德平(píng)和他(tā)的妻(qī)子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独(dú)墅湖文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这些钱部分(fēn)来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美(měi)星”股价(jià)，以便何德平所(suǒ)持“新(xīn)美星”限售股(gǔ)于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即(jí)开始利用控制的证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维(wéi)还找了(le)两(liǎng)个帮手共同合谋。他(tā)经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李传武共(gòng)同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证顶的速度越来越快越叫的原因(zhèng)券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋(jiǎng)维(wéi)与毛(máo)明土(tǔ)联系，传(chuán)递(dì)、沟通各(gè)自操盘(pán)情况，以利于两方(fāng)交易决策(cè)，更(gèng)好地(dì)共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信息，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)“俞(yú)某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称(chēng)账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间(jiān)，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合(hé)毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违(wéi)法获利(lì)的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场(chǎng)申买量比例超20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申(shēn)卖(mài)量(liàng)比(bǐ)例(lì)超20％的交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数(shù)占(zhàn)总股本(běn)比例自(zì)2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的(de)比例24.74％，持股占总股本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日(rì)申买排名第一，竞价买入成交排名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在(zài)此(cǐ)期(qī)间，“新美星”股价累计上(shàng)涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买量(liàng)68.11％，对应成(chéng)交(jiāo)股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月(yuè)22日，以不低于卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账户组同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)22.28个(gè)百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户组集中(zhōng)卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此(cǐ)外(wài)，操纵(zòng)期间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘(pán)中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的(de)行为(wèi)。经测(cè)算，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监(jiān)会不予(yǔ)采纳(nà)，罚没近亿(yì)元

　　关于(yú)操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出多点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请(qǐng)求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不(bù)足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财关系，而非(fēi)操纵股价；三是(shì)蒋维(wéi)没有将其与毛(máo)明(míng)土、李传武等(děng)人讨论交易(yì)新美(měi)星(xīng)的情况告知(zhī)黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平(píng)，涉案股(gǔ)东名(míng)册并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ顶的速度越来越快越叫的原因)、李传武(wǔ)就各(gè)自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户组利(lì)益(yì)与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获得黄秀芳资金(jīn)后部分用于(yú)偿(cháng)还债务，部分用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛(máo)明土账户(hù)组(zǔ)、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)账户组交易行为承担(dān)责(zé)任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平(píng)对黄秀芳向蒋维(wéi)提供款项不知(zhī)情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳(fāng)系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方存(cún)在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武，及他们(men)的代(dài)理(lǐ)人也就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等提出了申(shēn)诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经(jīng)复核，对当事人及其代理人(rén)的主要(yào)陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳(nà)。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为多个(gè)主体参(cān)与、多个环节(jié)实(shí)施(shī)、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案证据可(kě)以证明，何(hé)德平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委(wěi)托其(qí)通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了(le)本(běn)案行为；上述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在(zài)案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价(jià)，并且采取(qǔ)了联合(hé)影响股价(jià)的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关于违法期间(jiān)和顶的速度越来越快越叫的原因责任承担，证监会(huì)表示，由(yóu)于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户交易“新美星”客观上(shàng)为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处(chù)罚时将(jiāng)合谋各(gè)方视为一个整(zhěng)体，不区别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法(fǎ)》第七十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年(nián)《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法(fǎ)所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚款(kuǎn)

　　另外，关于(yú)何德平信息披(pī)露违法的相关情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书披露，在(zài)新美星2016年4月上市(shì)前，海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份，占新美星(xīng)上(shàng)市时总股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提(tí)出：第(dì)一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽(zé)广为(wèi)兰(lán)某代持，股份减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入(rù)黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为1％，不具有重大性，不对(duì)投资者决策产生重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄(huáng)秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海(hǎi)得泽广交易流(liú)水、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳的配(pèi)偶关(guān)系，代持(chí)资金和减持(chí)所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以认定海得泽(zé)广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新美星(xīng)股票。当事人所提(tí)相关理由不具(jù)有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何(hé)德平作(zuò)为上市公司实际控制(zhì)人，未如(rú)实告(gào)知上(shàng)市公司上述持股情况，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告(gào)中均未披露相关情(qíng)况，导致(zhì)新美星(xīng)违反2005年《证券法》第(dì)六十三条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披露违法行为，对何德平(píng)给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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