在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这个日经正经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌(diē)停板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流(liú)出居前(qián)，热门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关注二级市(shì)场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从(cóng)两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所(suǒ)降(jiàng)温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模(mó)5.4亿元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪的指(zhǐ)数近(jìn)期(qī)涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日(rì)经225指数(shù)表现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出(chū)了(le)指数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动(dòng)复苏(sū)和去年(nián)日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公司(sī)多表(biǎo)现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可能采取股票回购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本(běn)周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区间(jiān)成交(大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸(xī)引资金关注(zhù)，大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企净流入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投(tóu)资部表示(shì)，随着前期(qī)创(chuàng)业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的(de)政治局会议提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立(lì)自(zì)强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车发(fā)展优(yōu)势(shì)，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施(shī)建设(shè)和配(pèi)套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能(néng)发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指数的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额(é)流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别(bié)有超(chāo)过1个(gè)亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金(jīn)净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门(mén)主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出(chū)更多(duō)结(jié)构(gòu)性(xìng)机(jī)会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议(yì)继续关注资(zī)金(jīn)合力最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋(qū)势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业(yè)。

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