公募基(jī)金一季报募集披(pī)露。张坤以超(chāo)880亿元的管理规模，再度成为主动权(quán)益类基金“公(gōng)募一哥(gē)”。

　　2023年(nián)公募(mù)基金一季(jì)报进(jìn)入密集披露期，顶流(liú)基(jī)金经理调仓路径和投资思(sī)路也随之曝(pù)光。

　　2023年一季度末(mò)，张坤的管理规模超(chāo)880亿元，再度成为主动(dòng)权益类基金“公募一哥”。一(yī)季度，张坤加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)，减持香港交(jiāo)易所、招商银(yín)行。

　　700亿级基金经理刘彦春一季度加(jiā)仓古井贡酒、美的集团，减持中国中免、药明康德。另一位700亿级基金经理谢治宇则加仓了晶(jīng)晨股份(fèn)、海康威视，减持海尔智家、韵达(dá)股(gǔ)份。

　　张坤：在可积累的(de)长坡(pō)上“滚雪球”

　　近日(rì)，顶流(liú)基金(jīn)经理张坤掌舵的易方(fāng)达蓝筹精选、易方达优质企业三年(nián)持有、易方达优质(zhì)精选混(hùn)合（QDII）、易方(fāng)达亚洲精选股票（QDII）四只(zhǐ)基(jī)金披露了2023年一季(jì)报。

　　2023年一季(jì)度末，张(zhāng)坤的(de)管理规模(mó)为889.42亿元，比2022年末缩水近5亿元。

　　一季度(dù)末，张坤的基金管理规模超越葛兰，再(zài)度成为主动权益(yì)类基(jī)金“公(gōng)募一哥”。

　　张坤在一(yī)季度末保持了(le)高仓位运(yùn)作，4只(zhǐ)基金(jīn)的权(quán)益资产仓位(wèi)均(jūn)超(chāo)过(guò)了92％。一季(jì)度张(zhāng)坤所持基金股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置(zhì)。

　　从基金收益来看，张(zhāng)坤掌管的4只基金在2023年一季度均实现(xiàn)了正收益，基金净值增长率在0.76％到(dào)7.37％不等。

　　张(zhāng)坤所管规模最大的基金——易方达(dá)蓝筹(chóu)精选在(zài)一季度末的基金规模为562.09亿元，报告期内基金份额净值(zhí)增长率为1.03％，同(tóng)期业绩比(bǐ)较基准收益率为(wèi)2.08％。

　　易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选前十大重仓股分别为：贵(guì)州茅(máo)台(tái)、泸州老窖、腾(téng)讯控股、五粮液、洋河股(gǔ)份、招(zhāo)商银行(xíng)、香港(gǎng)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、伊(yī)利股份、美团-W、中国海洋石油。

　　拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230424191805862.png">

　　2023年一季度易(yì)方达蓝筹(chóu)精选前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　一季度，张(zhāng)坤对中国海洋(yáng)石油(yóu)大幅加仓，使其进(jìn)入(rù)了(le)易方达(dá)蓝筹(chóu)精选第十(shí)大重(zhòng)仓股。此外，张坤对(duì)重仓的4只白酒股进(jìn)行了不同的加减仓操(cāo)作：加(jiā)仓泸州老窖、贵州(zhōu)茅台(tái)、洋河股份，减持五粮液。

　　从减持情况(kuàng)来看，易方达蓝(lán)筹精选在一季度还减持了(le)香港(gǎng)交易所、招商银(yín)行(xíng)、美团-W等股票。

　　张坤在一(yī)季报中指出，个(gè)股方面，仍然持有商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。基本面价(jià)值投资很(hěn)吸(xī)引人(rén)的一点是，投资者可以用很(hěn)长一段时间来充分观察公(gōng)司(sī)的发展，等(děng)到(dào)它(tā)们用事实证明自己(jǐ)的成(chéng)功和巨大的成长(zhǎng)潜力之后，再买(mǎi)入(rù)也不迟。基本面价值投资的优(yōu)势之一在于(yú)可积累性。如果只是针对某(mǒu)一(yī)次投资，积累的重要性可能并不显(xiǎn)著(zhù)。但如果将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复合回报作为终级目标，可积(jī)累性就是(shì)这(zhè)一(yī)目标的最重要(yào)保障，选(xuǎn)择一条可积累的(de)“很(hěn)长的坡”并在坡上“滚雪球”是很重要的。

　　刘(liú)彦春：在顺周期行业中寻找投资机会

　　一季度末，顶流基金(jīn)经理刘彦春(chūn)管理(lǐ)规(guī)模达(dá)751.63亿元，报告(gào)期内所管基金净值增长率在(zài)-1.59％到1.29％不等。

　　其中(zhōng)，景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成(chéng)长是刘(liú)彦春(chūn)管理的规模最大的基金，一(yī)季度(dù)末(mò)规模达384.71亿元(yuán)。

　　从业绩来看，景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)一季(jì)度A类和C类份(fèn)额净值(zhí)增长率分别为0.71％、0.62％，业(yè)绩(jì)比较基准(zhǔn)收益率为3.24％。

　　一季(jì)度(dù)末，景顺长城新兴成(chéng)长保持(chí)高仓位(wèi)运行，股票仓位94％。该(gāi)基金(jīn)重仓贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、海大(dà)集团、药明康德、山西(xī)汾酒、美的集团。

　　2023年(nián)一(yī)季度景(jǐng)顺长城新兴成长前十大(dà)重仓股

　　从(cóng)持仓(cāng)变动情(qíng)况来(lái)看，景顺长城新兴(xīng)成长一季(jì)度加仓(cāng)古井贡酒、美(měi)的集团、迈(mài)瑞医疗、贵(guì)州茅台(tái)等股票，减持中(zhōng)国中免、药明康(kāng)德、五粮液等股票。

　　刘(liú)彦春在基金一(yī)季报(bào)中指出，我国经济复苏、美国紧(jǐn)缩(suō)后(hòu)通胀(zhàng)下行仍将是(shì)今年主(zhǔ)要宏观(guān)背景。经济运行(xíng)正(zhèng)常化(huà)需要(yào)一个(gè)过程，特别是居民和中小企(qǐ)业，需要(yào)时间修复资产负债表、修复信心。随着经济逐(zhú)步正常化，居(jū)民消(xiāo)费信(xìn)心回升、超(chāo)额储蓄下降是(shì)必然事件(jiàn)，消费今年大概率超预(yù)期回升。就近期公布(bù)的社(shè)融和地(dì)产数据(jù)分(fēn)析，二季(jì)度A股盈利增速有望进(jìn)入上行周期。

　　“全球经济正在重回正轨的路上。除了继(jì)续关注整个经济体发展状况之外，可以(yǐ)将目光更多放在微观(guān)企业层面。可以看到(dào)很多公司在过(guò)去(qù)几年(nián)始终做正(zhèng)确的事，经营效率提升(shēng)，逆境(jìng)中变(biàn)得更(gèng)加优秀、更加强大(dà)。不(bù)必总是关注(zhù)宏观数(shù)据，多(duō)看看微观企业变化(huà)可以让内心更加(jiā)平静。我们对全(quán)年股票市(shì)场(chǎng)有信心，未(wèi)来(lái)将继续(xù)保持合同约定较高(gāo)仓(cāng)位运作，更多(duō)在顺周(zhōu)期行(xíng)业(yè)中寻(xún)找投资(zī)机会。”刘彦春(chūn)进一(yī)步指出。

　　谢治宇：挖掘人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)

　　一季度末，谢治(zhì)宇管理规模(mó)达700.12亿(yì)元(yuán)，所管4只(zhǐ)基金在报(bào)告期内均实现(xiàn)了(le)正收(shōu)益。

　　其(qí)中，兴全合润基金(jīn)管(guǎn)理规模最大，为281.3亿元，一季度基金份额(é)净值拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线(zhí)增长(zhǎng)率为5.5％，跑赢了业(yè)绩比较基准(zhǔn)收益率（3.88％）。

　　兴(xīng)全合润一季度(dù)末保持高(gāo)仓位运行(xíng)，股票仓位(wèi)达92.47％，该基金前十(shí)大重仓股分别为(wèi)三安光电、海康威视、海尔智家、澜起科技、韵达股份、万(wàn)华化(huà)学、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份、健友股份、梅花生物。

　　2023年一季(jì)度兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股

　　从前十大持仓(cāng)变动(dòng)情况来看，一季度兴(xīng)全合润加仓海康威视、晶晨(chén)股份，使这(zhè)两(liǎng)只股票进入(rù)前(qián)十大持(chí)仓。此外(wài)，一季度(dù)兴(xīng)全合(hé)润加仓三安光电，减持海(hǎi)尔智家、韵达股份、健友股份(fèn)等股票。

　　谢治宇在(zài)兴(xīng)全合润(rùn)一(yī)季报(bào)中指出，今年一季度疫情对经济的(de)影(yǐng)响基本消(xiāo)除，整(zhěng)体经济逐步回(huí)到(dào)复苏轨道。随着中国的稳增(zēng)长(zhǎng)政(zhèng)策(cè)落实与全球(qiú)范(fàn)围内的通(tōng)胀(zhàng)见顶，内(nèi)需复苏加上预期改善推动资本市场风(fēng)险偏好回升。虽然海(hǎi)外银行(xíng)出现了阶段性危机，但各国(guó)政府较(jiào)为迅速地(dì)采(cǎi)取(qǔ)了对应措施，接(jiē)管相关银行，市场情(qíng)绪得到稳定。

　　“随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股板块分化更明显。随着chatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能(néng)、中字(zì)头(tóu)的‘中特(tè)估(gū)’、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。该基金报告(gào)期(qī)内对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司(sī)进(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不断寻(xún)找具有(yǒu)良好投资性价比的(de)优秀公司(sī)。”谢治宇表示。

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