钠电池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于(yú)跨(kuà)界钠(nà)电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题材搭配(pèi)公司(sī)释放钠电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又在4个(gè)多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是(shì)3月末扔出(chū)30亿元定增预(yù)案投(tóu)建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折射的是市场对传艺(yì)科技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬(qiào)动54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元的(de)投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投(tóu)资计划(huà)频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地(dì)别(bié)等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新(xīn)项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子(zi)电(diàn)池便与锂离子(zi)电池同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后(hòu)于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关(guān)键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁德时代推出(chū)第一代(dài)钠(nà)离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣(xuān)布入(rù)局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公(gōng)司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司(sī)江苏智纬电子(zi)科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇(huì)鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义(yì)合(hé)作(zuò)设立控股孙(sūn)公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠(nà)电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺(yì)科技(jì)旋即涨停，当日(rì)盘后公司迫(pò)不及待召开电(diàn)话会(huì)议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露(lù)跨(kuà)界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线(xiàn)2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加(jiā)疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口气(qì)收出(chū)7个涨停板，市(shì)值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开(kāi)始(shǐ)有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披露(lù)钠(nà)电项(xiàng)目进展，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司(sī)股(gǔ)价一度(dù)摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左右(yòu)的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价，不到(dào)半年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而随着时间的(de)推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提的是(shì)，由于在(zài)2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电(diàn)话会并在(zài)《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术水(shuǐ)平等涉及(jí)公司经营(yíng)的(de)重大信息，但直至(zhì)2022年7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关(guān)于对(duì)深(shēn)圳证券交易所关注函回复的公告(gào)》补充披露相关事(shì)项，传艺科(kē)技及公司董事长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助澜(lán)，但归根结底还(hái)是(shì)其资(zī)金有限与钠电产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此前(qián)对交易所回复(fù)函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的(de)投资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成本(běn)约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发(fā)挥(huī)资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目(mù)，逐步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已(yǐ)经(jīng)开始试(shì)产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠(nà)电(diàn)产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿(yì)元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式(shì)微(wēi)，年赚(zhuàn)1亿元的(de)盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以(yǐ)撬(qiào)动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输入类(lèi)设备和印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包(bāo)括(kuò)笔(bǐ)记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公(gōng)司经营规模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元(yu美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377án)，净利润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经营活(huó)动产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项目(mù)资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿(yì)元，足(zú)见其(qí)在投(tóu)资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技(jì)给深交所的回函(hán)

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的(de)一期2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备(bèi)靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日(rì)公司公告(gào)称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的联合(hé)银团申请不超过20亿元的项目(mù)贷款，用于公(gōng)司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募资不超过(guò)30亿元，其中的24亿元拟投入(rù)钠电池(chí)制(zhì)造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科(kē)技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变(biàn)更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依赖(lài)融资。至于(yú)上述邹伟(wěi)民公开演讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛(tài)媒(méi)体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠(nà)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到2024年(nián)末(mò)全(quán)部竣(jùn)工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近(jìn)日的(de)演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上翻十(shí)几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这(zhè)个故事并不再买账，除了(le)资金实力(lì)有限(xiàn)公司(sī)外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在钠(nà)电池商业化元年的2023年(nián)，包括(kuò)宁德时代(dài)、中(zhōng)科(kē)海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛道已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和(hé)性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池(chí)与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动车和低速电动车领域实(shí)现(xiàn)装车应用(yòng)。而传艺科(kē)技除了(le)在岁末年(nián)初(chū)公告与中祥航业、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战略(lüè)合作(zuò)协议外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能、低(dī)速电动车及(jí)电(diàn)动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订了销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复(fù)。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额，一(yī)直(zhí)语(yǔ)焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池(chí)产能落地正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部(bù)钠电池(chí)分析师(shī)汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落(luò)地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产(chǎn)能(néng)利用率，钠电(diàn)池落(luò)地(dì)的产能中可(kě)以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的(de)市(shì)场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前(qián)期用(yòng)于(yú)两轮车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池只会小批量应(yīng)用到(dào)多(duō)元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研记录中(zhōng)预测(cè)，预计2023年公(gōng)司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份(fèn)额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年(nián)的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下(xià)作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明(míng)高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够(gòu)起到对锂电(diàn)池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠电建设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近(jìn)三元(yuán)523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于(yú)锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的(de)空间。兴储世纪总裁助(zhù)理(lǐ)刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本(běn)将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在降价可(kě)能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的(de)成本优势就依然存(cún)在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电(diàn)池的(de)降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模(mó)化完成(chéng)后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接(jiē)近铅酸电池的成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制，使(shǐ)得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时(shí)，成熟(shú)后的(de)钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注(zhù)意(yì)到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内(nèi)，诸(zhū)多(duō)入局钠电池的(de)企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业化(huà)进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其(qí)在(zài)1月9日的调(diào)研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主要根(gēn)据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户的(de)价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格(gé)波动(dòng)而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然(rán)而钛(tài)媒体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投计划(huà)可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃(lí)面(miàn)板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项(xiàng)目的实施(shī)地点(diǎn)变更为(wèi)重(zhòng)庆市合川区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募(mù)投项目则再(zài)生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该(gāi)项目(mù)剩(shèng)余资金全(quán)部投入(rù)轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设(shè)，并将(jiāng)后者的(de)产(chǎn)能从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资(zī)，定增(zēng)募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开区(qū)凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技(jì)再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入打水(shuǐ)飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅12个(gè)月，达产年可实现销(xiāo)售(shòu)收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年(nián)产18万平方米中高(gāo)端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项(xiàng)目(mù)净(jìng)利(lì)润(rùn)1.31美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377亿元。然两年(nián)多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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