金融界5月12日消息 国内期货(huò)市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌超(chāo)5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价(jià)格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期(qī)，反(fǎn)映出生产物(wù)资通(tōng)胀压力进(jìn)一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一(yī)方面，此前(qi洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害án)加息结束(shù)乃至降息已然成为一种共识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从加息结(jié)束到降息(xī)周期(qī)开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的(de)时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数升至(zhì)2021年以来(lái)的(de)最高水平，劳动力市场正在(zài)洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害降温。同(tóng)时国(guó)内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑，白银因工业(yè)属(shǔ)性偏强大幅下跌(diē)，在情绪修复(fù)之(zhī)前难言企稳(wěn)，后续还需关注海外(wài)衰退预期(qī)的发(fā)酵情(qíng)况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货：经济衰退(tuì)预期与(yǔ)有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银如(rú)期大幅调整

　　前期(qī)强调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管(guǎn)美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但(dàn)是美(měi)元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承(chéng)压回落，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅(fú)下(xià)行，拖累工业属性较(jiào)强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色金属大(dà)幅回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银高位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该(gāi)位置将会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继(jì)续等白银行情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多(duō)。美欧银行业洗面奶含皂基成分好不好，长期使用氨基酸洗面奶的危害危机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政(zhèng)策收紧预期迅速转(zhuǎn)向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继(jì)续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经(jīng)济下行风险、银行业风险与债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下，黄金将会不(bù)断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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