本(běn)轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基本面都非常(cháng)垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发(fā)现(xiàn)大(dà)都是(shì)垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为(wèi)客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就成长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(c吴亦凡还出得来吗héng)电(diàn)路产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战(zhàn)略，拟引进国际知(zhī)名企业合作设(shè)立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建(jiàn)设。成立(lì)至(zhì)今，晶合集成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情(qíng)后业(yè)绩爆发(fā)，利润此前(q吴亦凡还出得来吗ián)一直大(dà)幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游(yóu)面板行业需(xū)求大(dà)幅(fú)下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置(zhì)后利润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科、外科、疼(téng)痛、全科等疾(jí)病。

　　专科医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一(yī)档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院(yuàn)（不论(lùn)是收入增(zēng)速还是估(gū)值），不(bù)关注(zhù)了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥有(yǒu)高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研(yán)发和(hé)生产及涂布技(jì)术产业化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企(qǐ)业。高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核(hé)心部件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来(lái)业绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代(dài)工服(fú)务(wù)的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和(hé)传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提(tí)供完(wán)整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快，折旧研发(fā)投入初期(qī)非常高，因(yīn)此(cǐ)利润大(dà)幅亏损(sǔn)，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司过(guò)于(yú)依赖中(zhōng)芯国(guó)际，未来还有可能(néng)面临同业(yè)竞争而收回(huí)许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太(tài)乐(lè)观(guān)未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事(shì)分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生(shēng)产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及(jí)其混纺织物(wù)的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业(yè)绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装行业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来，公司主营业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购(gòu)后，公司继续独(dú)立经营(yíng)上(shàng)述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供营销与后市场(chǎng)服务领域的数(shù)智化(huà)解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前(qián)景不算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系(xì)为电网企业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨(zī)询、设计、工程建设等(děng)服务(wù)。

　　电网和地理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国(guó)家电(diàn)网(wǎng)，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设(shè)备施工吴亦凡还出得来吗业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为智能手机、物联(lián)网等领域提供射频前(qián)端的(de)芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频(pín)前端芯片及模(mó)组(zǔ)的研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计(jì)能力和集(jí)成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供无线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消(xiāo)费电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但(dàn)即便这(zhè)样，估值(zhí)却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构(gòu)（近40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家(jiā)主要从事防(fáng)空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级(jí)高新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点(diǎn)供应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产(chǎn)单(dān)位之一。

　　军工雷达企业，21年后业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润远(yuǎn)没有(yǒu)回(huí)到(dào)20年(nián)，且关联交易(yì)占比(bǐ)越来越高，对于这(zhè)种客户不透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在(zài)无法(fǎ)判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互(hù)联网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提(tí)供物联网流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决(jué)方案(àn)及云终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提(tí)供定制化(huà)的运(yùn)营支撑服务及技(jì)术服(fú)务。一家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网卖(mài)流量(liàng)的(de)公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员和其他通用流量，业(yè)绩(jì)过(guò)去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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