今(jīn)年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基金(jīn)的(de)发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多(duō)维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优(yōu)做大(dà)，提(tí)升市场(chǎng)影(yǐng)响力、号召力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企(qǐ)上市公司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央(yāng)企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍(shāo)有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额大(dà)于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商(shāng)中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则(zé)是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进(jìn)一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新(xīn)、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会(huì)议。

　　在(zài)多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公(gōng)司上(shàng)报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热门，基金公司(sī)也积极布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主(zhǔ)题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头都有参与，其中嘉实、华安金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗、银华(huá)基金(jīn)等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南(nán)方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续(xù)进(jìn)入发(fā)行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人和机构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便捷工具。

　　据(jù)业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的(de)重要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国(guó)特(tè)色估值体系”背(bèi)景之下，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步(bù)的研(yán)究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了(le)市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下(xià)上市央企营业总收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的提升(shēng)或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市央、国(guó)企的盈利能(néng)力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购总额占总市值比率较高的(de)50只上市(shì)公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现(xiàn)出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产(chǎn)品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购费(fèi)用来看，在认购金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资部副(fù)总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据(jù)显示，截至3月31日，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年(nián)累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期(qī)沪深300和上证红利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续(xù)性(xìng)如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有望(wàng)迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯(guàn)穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的对(duì)外观点来看，多(duō)家券商明确(què)表示今年(nián)的投(tóu)资主线之一就是央国(guó)企(qǐ)价值重(zhòng)估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这一投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新(xīn)一轮(lún)国(guó)企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推动下，当前国企(qǐ)价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并形成主线行(xíng)情。

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