本周，沪综指3400点关口之(zhī)前虚晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形(xíng)态(tài)洗盘，兔(tù)年(nián)收益消耗殆(dài)尽。乐观(guān)来(lái)看，A股下(xià)行更多(duō)是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间(jiān)不大。

　　中(zhōng)概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至(zhì)周四，兔年股市走过3个月行程，期(qī)间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾(wěi)巴(bā)长不了(le)”之叹。其实(shí)，4月下(xià)旬行情看(kàn)似疾(jí)风(fēng)骤雨，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上(shàng)行(xíng)通道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌？或是(shì)外围股市下跌的风险(xiǎn)输入。作为(wèi)同股同(tóng)权的两(liǎng)地上市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年(nián)涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全球股市(shì)排行榜数据显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒(héng)生指数过去3个月表现为全球垫底，分(fēn)别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷，主因是(shì)美联储(chǔ)加息在即，市场避险情绪(xù)上升，国际(jì)资金从(cóng)新兴市场撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联银行日(rì)前将中国股票评级(jí)从高配下调为中(zhōng)性(xìng)。从宏观(guān)面看，今年首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较上(shàng)季(jì)放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除(chú)食品和能源(yuán)的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度(dù)为4.4％。两大数据预示(shì)着美国(guó)滞(zhì)胀隐忧未(wèi)减(jiǎn)，加息势在必行。英为财情的(de)美联(lián)储利率观测(cè)器(qì)最新数据显示(shì)，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险显现(xiàn)，美国(guó)对策是(shì)：以1930年(nián)大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供(gōng)应量（未经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下(xià)降4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美(měi)联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性(xìng)折(zhé)价效(xiào)应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象。

　　中特估(gū)受追捧(pěng)

　　助(zhù)涨中字头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨牌(pái)崩塌！第一共和银行股价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存(cún)款较去年末(mò)减少(shǎo)约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行股(gǔ)，银行部分龙头股招行(xíng)等(děng)承(chéng)压(yā)，相较而(ér)言，工商银(yín)行兔年以来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行(xíng)和宁波银(yín)行股价兔(tù)年(nián)颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二是“中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换。但二(èr)者市净率远(yuǎn)高(gāo)于行业均(jūn)值，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中字头指数(shù)年内上涨11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综(zōng)指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳。其市(shì)盈率和市净率分别为11.63倍和(hé)0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值洼地，而沪(hù)深(shēn)京三市A股的市(shì)盈率(lǜ)和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面(miàn)来看，让央企国企估值(zhí)回归(guī)市(shì)场(chǎng)均(jūn)值(zhí)，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净(jìng)率等指标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低。”类似表(biǎo)态无疑是(shì)为中字头股(gǔ)票点赞。一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次p>

　　典型个(gè)股(gǔ)是，当前总(zǒng)市值取代贵州茅台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流(liú)通(tōng)小盘+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空(kōng)间不大

　　股(gǔ)市“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的(de)32年(nián)里，沪指全年和5月份上涨的年(nián)份分别为18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红(hóng)五月出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同(tóng)步飘红4次(cì)，5月份这个风向标(biāo)已不太灵光(guāng)。相(xiāng)比之下，自(zì)从2008年以来(lái)，沪(hù)综指4月飘红5次，除了(le)2008年当年(nián)下跌65.4％之外，其余年(nián)份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以(yǐ)科技股(gǔ)为(wèi)主题(tí)的红五月行(xíng)情能否再现？关键在要(yào)看两点：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否(fǒu)维持强势行情。二是作为A股第二大行业指(zhǐ)数，电气设备板块能(néng)否企稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较(jiào)历史峰值缩水35.5％，占全(quán)市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时代首季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较(jiào)周(zhōu)三(sān)低位上涨一成，或是(shì)否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以来，沪(hù)深两市(shì)单日成交(jiāo)始(shǐ)终(zhōng)维(wéi)持在万亿元之上，市场人气(qì)并未(wèi)退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于(yú)大(dà)盘重新回到(dào)W形(xíng)一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次整理格局(jú)，后市即(jí)使(shǐ)考(kǎo)验3200点附(fù)近(jìn)的半年(nián)线和年线关口，下跌(diē)空(kōng)间亦(yì)不(bù)大(dà)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次