钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投(tóu)资(zī)，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙(biāo)涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的(de)最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚(shèn)至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股(gǔ)走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套(tào)路(lù)完全(quán)失灵，股价又在4个多西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也(yě)只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折(zhé)射的(de)是市(shì)场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛(sài)道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地(dì)产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下(xià)海口的产能又该如何(hé)消化(huà)？过往(wǎng)投(tóu)资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离(lí)子电(diàn)池(chí)便与锂(lǐ)离子(zi)电池同时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低(dī)，导致其(qí)研发进度(dù)大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键(jiàn)技术完(wán)成突破以及锂(lǐ)价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之(zhī)一重回(huí)人们重视。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过(guò)全资子公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫(pò)不及待召(zhào)开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)宣布跨(kuà)界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司(sī)股价也往往在公告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司股价一度摸(mō)高至(zhì)54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉(diào)头(tóu)向下，无论其如何(hé)发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股价(jià)也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落。截至4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由(yóu)于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫(pò)切召开电话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划(huà)、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及(jí)公司(sī)经营(yíng)的重大(dà)信息，但直(zhí)至2022年7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交易所关注函回复(fù)的(de)公告(gào)》补(bǔ)充披(pī)露相关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交所(suǒ)通(tōng)报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背(bèi)后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公(gōng)司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地(dì)购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公(gōng)司(sī)董事长(zhǎng)邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上钠离(lí)子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线已经竣工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试(shì)产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批量生(shēng)产。”

　　邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需(xū)要更多(duō)资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电(diàn)子(zi)零组件(jiàn)，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本/台式(shì)机电脑键盘(pán)、触控模组和(hé)鼠(shǔ)标等(děng)输入类(lèi)设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用板(bǎn)等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市(shì)当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随(suí)着行(xíng)业(yè)式微，公(gōng)司盈利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司(sī)盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利(lì)陷(xiàn)入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕(yù)。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两(liǎng)年(nián)半内要拿(ná)出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾详细披露过(guò)2GWh项目资金(jīn)来源：截(jié)至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用于(yú)钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其(qí)在(zài)投资钠(nà)电项目时自有资金(jīn)的(de)“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给(gěi)深交所(suǒ)的回(huí)函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷(dài)款。今年3月30日(rì)公司公告(gào)称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的(de)项目贷(dài)款(kuǎn)，用(yòng)于公(gōng)司钠电池项目。根据(jù)最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至目前(qián)，牵头(tóu)银(yín)行(xíng)已审批通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定(dìng)对(duì)象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电(diàn)池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这(zhè)部分缺口，传(chuán)艺科技(jì)甚至将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项(xiàng)目(mù)只能依赖融资(zī)。至于(yú)上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池全(quán)供应(yīng)链项目计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近日(rì)的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来(lái)腰(yāo)斩的股价(jià)显示，市(shì)场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了(le)资(zī)金实力有限(xiàn)公(gōng)司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业(yè)化元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头(tóu)在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者(zhě)初露威胁(xié)，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们(men)不相(xiāng)上下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车(chē)型、华(huá)语(yǔ)新能源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领域实(shí)现装车应用(yòng)。而传艺科技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与(yǔ)中(zhōng)祥航业、江(jiāng)苏新能源、德(dé)博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议(yì)外，并未官宣重(zhòng)点客户。

　　每每(měi)有投资(zī)者问及客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前(qián)订(dìng)单下游运(yùn)用覆盖储(chǔ)能、低速(sù)电动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的反馈普遍较(jiào)为良好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订(dìng)单”“公(gōng)司(sī)已与多家知(zhī)名两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动车品牌开展送(sòng)样和合(hé)作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地(dì)正数倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联新(xīn)能源(yuán)事业部钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有(yǒu)3GWh左(zuǒ)右，预计(jì)2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预(yù)测，今年钠电池(chí)落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸(suān)电(diàn)池的市场规模(mó)接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠(nà)电池不到5％，后面(miàn)成本(běn)降下来才会有(yǒu)较大比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年(nián)钠电(diàn)池只会(huì)小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测(cè)，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了(le)2023年(nián)钠电(diàn)池(chí)市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技2023年1月9日投资者关(guān)系活(huó)动(dòng)记(jì)录表

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年(nián)的钠电池是在此前锂(lǐ)价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价(jià)已经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续(xù)下跌(diē)会(huì)否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士(shì)欧(ōu)阳明高近(jìn)日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到(dào)对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会(huì)让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本接近，目(mù)前三元(yuán)钠电(diàn)量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接(jiē)近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的(de)也接(jiē)近(jìn)三元523电池。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池(chí)成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认(rèn)为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模(mó)量产后钠离(lí)子电池(chí)正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但只(zhǐ)要碳酸(suān)锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依(yī)然存(cún)在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有(yǒu)望进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(ch西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？éng)后，能和锂离子电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池的成本。但(dàn)能(néng)量密(mì)度的(de)限制，使得碳酸锂(lǐ)价格(gé)在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优势(shì)；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸(zhū)多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠电池(chí)商业化进程。但随着(zhe)锂价持续(xù)下(xià)降，钠电池(chí)利润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例(lì)，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格(gé)比磷(lín)酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资定(dìng)力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消化(huà)之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军(jūn)钠(nà)电领域(yù)雄心(xīn)勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投资上(shàng)缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技(jì)IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万元募资的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目(mù)的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路(lù)30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金(jīn)全部(bù)投入轻薄型键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并(bìng)将后者的产能(néng)从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平(píng)方米中高(gāo)端印制电(diàn)路板建设(shè)项(xiàng)目(mù)。但次年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投(tóu)入募(mù)资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投(tóu)计划的地(dì)点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就(jiù)是原有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别。

　　根(gēn)据(jù)招股书，薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产项目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实(shí)现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多(duō)时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？