今(jīn)年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对港股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机(jī)遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创新(xīn)视野一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季报，被陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎn擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句g)交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生(shēng)物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股(gǔ)份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力股份、越(yuè)秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核(hé)电(diàn)力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金(jīn)在一(yī)季(jì)度(dù)对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有基(jī)金基金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏观经(jīng)济(jì)仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味(wèi)着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域；风(fēng)险偏(piān)好方(fāng)面，欧美银行业(yè)风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互联网和(hé)医药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经(jīng)理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价(jià)值(zhí)投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算(suàn)法的整合能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出(chū)人工智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输出(chū)算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能(néng)各个行业(yè)的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环(huán)比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表现。然而(ér)，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上半年(nián)有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的(de)行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到一定程度的压(yā)制(zhì)，但是当行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多(duō)的(de)龙头公司可能会出现一(yī)定的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自下而上的方式生物医药(yào)行业仍将有机会选出有(yǒu)较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中(zhōng)国(guó)资产的(de)吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估(gū)值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估(gū)值修(xiū)复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经(jīng)济(jì)修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前(qián)期降本增效优(yōu)的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有(yǒu)较大(dà)上(shàng)修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有(yǒu)长期的(de)前沿技术(shù)/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位(wèi)、景气度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利(lì)超预期的(de)行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句如通信(xìn)、石油(yóu)石化等。

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