北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的(de)巴菲特股东大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自全球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来(lái)自(zì)中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首席(xí)基金学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多次(cì)公(gōng)开表(biǎo)示(shì)十分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问(wèn)题的(de)。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便(biàn)宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素(sù)的(de)影响，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴(bā)菲特提出的“净资(zī)产收益(yì)率不低(dī)于20％而(ér)且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近(jìn)3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净中国内战打了几年，中国内战打了几年时间4px;'>中国内战打了几年，中国内战打了几年时间资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的(de)分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其(qí)次，时代财经参考了(le)上市公司最新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估(gū)值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲(fēi)特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间zhòng)金押注(zhù)能源(yuán)领域，如(rú)西(xī)方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行(xíng)股，包括2006年入手(shǒu)的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代(dài)财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的(de)公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上(shàng)表所示(shì)，这18家(jiā)公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利(lì)润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙(lóng)头(tóu)股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最(zuì)低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业(yè)的(de)TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊(pō)尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最小的是(shì)公(gōng)牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年(nián)及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上述(shù)两家公(gōng)司(sī)自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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