用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年(nián)5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下(xià)滑。与(yǔ)此对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来(lái)单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下(xià)净利11.8亿元(yuán)的历史最高点(diǎn)之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新(xīn)高之后，用(yòng)友网络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套(tào)

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网(wǎng)络在股(gǔ)价相对高点进(jìn)行了(le)定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引(yǐn)了(le)不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参与(yǔ)了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的2022年各季度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿(yì)元，张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语同(tóng)比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下(xià)，用友网络(luò)的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛(gé)卫东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此期间，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被(bèi)套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历史上(shàng)，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段是(shì)服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具(jù)体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转(zhuǎn)型云服务业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领先(xiān)的企(qǐ)业云服(fú)务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等(děng)云(yún)产品得到逐步(bù)发展，各领(lǐng)域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底(dǐ)座和(hé)服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持续迭(dié)代(dài)，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的(de)发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络云(yún)服(fú)务转型(xíng)取得了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云服(fú)务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年(nián)提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司(sī)主(zhǔ)要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比(bǐ)。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友却(què)还是(shì)没(méi)有多大突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业软件发(fā)展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅(jǐn)为自用(yòng)，并(bìng)不一定(dìng)会面向外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股价(jià)的跌(diē)停(tíng)，反(fǎn)应出市场对(duì)用(yòng)友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到(dào)财务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年，在其营(y张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语íng)收逐(zhú)渐(jiàn)增长的同时，净利(lì)润(rùn)也在同时(shí)逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营(yíng)收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌(diē)，公司市值严(yán)重缩(suō)水(shuǐ)。

　　用友网络(luò)董事长王文(wén)京(jīng)在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段，用友的市值还是(shì)有很(hěn)大的提升空间。但从目前的情(qíng)况来看，用友3.0的第(dì)二阶段，道(dào)阻且长。

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