在(zài)锂价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如(rú)何看待(dài)？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露(lù)年(nián)报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办(bàn)媒(méi)体开放日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管(guǎn)理层(céng)对中国基金(jīn)报记者表示(shì)，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公(gōng)司一季(jì)报显示，库存“水(shuǐ)位”已(yǐ)经显著降低，压力已并不明显(xiǎn)。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了(le)电池厂商们近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且(qiě)需要(yào)注意的(de)是，在国(guó)轩高科方面看(kàn)来，储能(néng)行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速(sù)方面看，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池(chí)，带动电池厂商出货(huò)持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在(zài)15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材(cái)料(liào)，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸(suān)锂，我们(men)曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速上涨给(gěi)下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前30天内，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可能形成(chéng)振荡期(qī)。“我们通过(guò)一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎(yíng)来大(dà)规模交付，而储能大规模交(jiāo)付(fù)会(huì)带来(lái)产能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的(de)情况(kuàng)也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能(néng)身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度毛利(lì)率为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平(píng)提(tí)升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也(yě)认为，在碳(tàn)酸锂回归理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会(huì)趋(qū)于较(jiào)为合理增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经(jīng)过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电(diàn)池(chí)项(xiàng)目(mù)等多(duō)个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规(guī)划，国(guó)轩高科2025年(nián)产(chǎn)能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整(zhěng)体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科存货水平(p什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级íng)保(bǎo)持了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳酸锂原材(cái)料有自产(chǎn)能力，因此其(qí)外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其(qí)中宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池(chí)环(huán)节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库存(cún)，电池本(běn)身库存不足1个(gè)月；另外在(zài)中(zhōng)游材料方(fāng)面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期(qī)较(jiào)长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库(kù)存多(duō)集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的(de)过(guò)程中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司(sī)在2022年加速(sù)全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺(shùn)利投产，开(kāi)始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判(pàn)断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高(gāo)。

　　王启岁(suì)在(zài)交流(liú)中也认(rèn)同这一观(guān)点什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力电池，其中(zhōng)国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披(pī)露(lù)的年报数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经(jīng)高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增(zēng)速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求(qiú)量大于供应量的(de)领域(yù)，不存(cún)在需求疲软或(huò)者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招(zhāo)标、立项都在一季(jì)度，真正出货(huò)是在二(èr)季(jì)度以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看(kàn)来(lái)是(shì)供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户(hù)也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装箱产品。

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