5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿(yì)元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构(gòu)，亦是内地少有的(de)进(jìn)行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美(měi)股(gǔ)的买方机构之(zhī)一(yī)，景林的动(dòng)向受到(dào)了市场(chǎng)广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有34家(jiā)上市(shì)公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一比较长的古诗词，比较长的古诗10句数据(jù)为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季(jì)度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多(duō)，与上季度(dù)对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多(duō)多。2022年二季度增(zēng)持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也不(bù)负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度分(fēn)别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策略奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之(zhī)际进行(xíng)了(le)止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一(yī)季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等(děng)。双减政(zhèng)策推行之(zhī)后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基础扎(zhā)实(shí)，原(yuán)有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新业务成为新的增(zēng)长驱动(dòng)力。且公(gōng)司(sī)的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充足(zú)，当时的估(gū)值下有足够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓(cāng)比例接近三成(chéng)。而一季(jì)度高毅资(zī)产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是(shì)大(dà)幅杀跌(diē)，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(c比较长的古诗词，比较长的古诗10句hǎng)观(guān)点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融数据(jù)大(dà)幅(fú)低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持(chí)同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率(lǜ)先下后上(shàng)，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这(zhè)是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想好(hǎo)起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的(de)信号(hào)出(chū)现，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和(hé)中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再想继(jì)续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深(shēn)夜抒发(fā)感(gǎn)想。大谈公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投(tóu)资信(xìn)仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红(hóng)红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公(gōng)募基(jī)金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的(de)人工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他们的机构审美。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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