自(zì)4月下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，场内资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主(zhǔ)要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了(le)科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外，半导(dǎo)体相关ETF也持续吸引(yǐn)场内资金(jīn)的目光。场(chǎng)内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资金净流入超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单前三名。

　　在业内人士(shì)看来(lái)，场(chǎng)内资金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科创(chuàng)板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出市场对上述板块投(tóu)资价(jià)值(zhí)的认可。经过(guò)前期调整，这两大板(bǎn)块性价比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的(de)特征，最近一个月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟(gēn)踪科创板及其(qí)关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达169亿元，位(wèi)居(jū)全市(shì)场(chǎng)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净(jìng)流(liú)入也均在(zài)10亿元之(zhī)上。

　　今年以来(lái)，场内资金持续流入(rù)科创(chuàng)板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年(nián)初(chū)仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至(zhì)目前的(de)606.24亿元(yuán)，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰(tài)柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看来(lái)，电子、计(jì)算(suàn)机等(děng)科创板的核心(xīn)权重行业持续(xù)获(huò)得资金(jīn)青睐，一(yī)方面源(yuán)于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一(yī)方面随(suí)着半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善的预期吸引(yǐn)资金(jīn)切(qiè)换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板(bǎn)块一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次业(yè)绩变化来看，电子、计算(suàn)机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入(rù)预(yù)期增速保持在(zài)较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健(jiàn)，凸显(xiǎn)出科创板整体(tǐ)较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进(jìn)一步分(fēn)析指出(chū)，整体来看，科创50作为(wèi)成长性宽基，今年一季度的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增速来看(kàn)，科创50相(xiāng)比(bǐ)其他宽基(jī)指数仍有优势(shì)，配置性价比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)水平，同(tóng)时盈(yíng)利估值匹配(pèi)度依然较优。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看(kàn)好今年以来科创板走(zǒu)势。“从板块(kuài)整体估值性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的反应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金(jīn)经(jīng)理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最近一段时间(jiān)，半导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月(yuè)的(de)公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的(de)预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板(bǎn)块回调，资金也(yě)在加速抄底(dǐ)这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数(shù)的(de)ETF合计资(zī)金净流入超过202亿(yì)元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片(piàn)ETF资金净(jìng)流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半(bàn)导体(tǐ)行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四(sì)季度至2023年一季度(dù)价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过(guò)于求周(zhōu)期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去(qù)化(huà)。一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次供给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有(yǒu)较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次年四季(jì)度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎(yíng)来存储(chǔ)芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由产业链下游传导到上游，促(cù)进上(shàng)游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季度量(liàng)价(jià)持续下探的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有望在今年下半年迎来反(fǎn)弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及通胀带(dài)来的(de)负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技(jì)的投资(zī)机会需要(yào)看到真(zhēn)正的业(yè)绩(jì)触底(dǐ)、拐点(diǎn)出(chū)现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二(èr)季(jì)度及(jí)二(èr)季度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周期(qī)触(chù)底，科技创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正地释(shì)放出(chū)来，下半年硬科(kē)技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半(bàn)导体产(chǎn)业链正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的(de)时期，价格下行(xíng)压(yā)力逐步减轻，行业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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