5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易日即5月(yuè)25日(rì)主(zhǔ)要指数更是创(chuàng)出年内(nèi)收市新低(dī)。不过，虽然(rán)多只投资(zī)港(gǎng)股(gǔ)的ETF产品年内收益告(gào)负，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷(fēn)创下历史新高。冀g是河北哪里的车牌trong>如(rú)广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼近700亿(yì)份。

　　多(duō)位业内人士对此表示，港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度较(jiào)高，在基(jī)本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不过，当前港股市场估值(zhí)水平已处于历史偏(piān)低水平，具备一定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科技、创新药等细分(fēn)领域的投资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多(duō)只份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份(fèn)额合计达2284.37亿(yì)份(fèn)，相较于年初(chū)增(zēng)幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿(yì)元(yuán)。

　　具体(tǐ)来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生(shēng)科技ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品，亦在跨(kuà)境(jìng)ETF产(chǎn)品中位列(liè)前(qián)二(èr)。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏(xià)恒生互(hù)联网ETF份额也持续(xù)增(zēng)长，年(nián)内份(fèn)额(é)增(zēng)幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的高(gāo)位，再创(chuàng)历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉联市(shì)场规模最大的港股ETF产品。

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　　不过，从(cóng)产品业绩(jì)来看，截至5月(yuè)26日，仍有超九成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年(nián)以来(lái)港股市场持续(xù)震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日(rì)，港股(gǔ)再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科技指数在同(tóng)日创(chuàng)下(xià)年内收市(shì)新低；而整(zhěng)体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基(jī)金经(jīng)理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响(xiǎng)。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和弱复(fù)苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外核心(xīn)通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经济领域上(shàng)市公司，5月(yuè)份日本正式出台了制造设备管制(zhì)措(cuò)施，加大(dà)了市场对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了(le)5月(yuè)份(fèn)港股市场的表现。

　　诺德基(jī)金(jīn)基金(jīn)经理张昳泓认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本(běn)面以(yǐ)及资金面两方面(miàn)的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防疫(yì)政策转(zhuǎn)向后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春节前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确实看到由(yóu)于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国内经济整体相(xiāng)较一季(jì)度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场(chǎng)对(duì)于国内经济复苏预期开始修正，整体盈利端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次，从资金(jīn)流(liú)动性的角度来看(kàn)，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海(hǎi)外对于暂停加息的(de)节奏出现反复(fù)，人民币汇(huì)率也(yě)在持(chí)续(xù)走(zǒu)弱，近(jìn)期(qī)跌破7的(de)关口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海外流(liú)动性相关(guān)度较(jiào)高，在基(jī)本面及流动性双(shuāng)重压力(lì)下，5月市场走势较(jiào)弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中美(měi)经济相对强(qiáng)弱关(guān)系(xì)的(de)直接反馈(kuì)，“放开国门之后我(wǒ)们预期(qī)中国(guó)经(jīng)济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退(tuì)，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际(jì)结(jié)果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变(biàn)化还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间，但大概率还(hái)是会发生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等(děng)细分领域投资机会

　　尽管年内持续下(xià)跌，但多位业内人(rén)士认为，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估值水平(píng)已处于历史偏(piān)低水平(píng)，具备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，并看(kàn)好(hǎo)人工(gōng)智能、互联网科技(jì)、创新(xīn)药等细分(fēn)领域(yù)的投资(zī)机(jī)会。

　　广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)表示(shì)，受欧美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今年以来(lái)港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外(wài)流动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得(dé)到改(gǎi)善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐(zhú)步凸显(xiǎn)。“某些波动较大且回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方(fāng)向(xiàng)，例如(rú)恒(héng)生科(kē)技以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来(lái)市场进一步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者(zhě)更能(néng)调(diào)动市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投资建议(yì)上，广发基(jī)金刘杰认为港股波动性较大，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)通过(guò)定(dìng)投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会(huì)。同时，选择(zé)更(gèng)有价值的(de)细分赛道，或(huò)许更符合(hé)未来市(shì)场(chǎng)的表现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，推(tuī)动了中美股市的表(biǎo)现(xiàn)，未来(lái)人(rén)工智能应用或利好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药(yào)是国内医药领(lǐng)域长期(qī)具备相对优(yōu)势的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药占比医(yī)药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期(qī)投资价值值得关注。此外，港股消(xiāo)费行(xíng)业也有望(wàng)上行。因为目前(qián)我(wǒ)国经(jīng)济总量数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发展的确定性(xìng)增强，居(jū)民可(kě)支配收入(rù)增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海外经济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)资金面会产生较大影(yǐng)响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承(chéng)压和较弱的国(guó)际宏观环境背景下，短期港股或是震荡行情，投资者可(kě)以关注高稳定性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济恢(huī)复比预期更(gèng)强或者(zhě)美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中任一情(qíng)景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看(kàn)到人民(mín)币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体(tǐ)表(biǎo)现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出(chū)，可以先重点关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场(chǎng)预期更进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多关(guān)注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板(bǎn)块(kuài)。因为消费品(pǐn)的业绩(jì)差(chà)异很大，建议更多(duō)关(guān)注(zhù)个股的性价(jià)比与成(chéng)长(zhǎng)的确定(dìng)性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓(hóng)直言(yán)，从长期维度来看，当下港股市场具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然位于历史偏(piān)低水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi冀g是河北哪里的车牌)经济的(de)复(fù)苏(sū)节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港股(gǔ)市场已经(jīng)price in经(jīng)济复苏较弱的相对悲观(guān)的预期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈利预期也(yě)会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性角(jiǎo)度来看，美联储暂停加(jiā)息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往(wǎng)未来看是大(dà)概率事件，预(yù)计人民币汇率的压力也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们认为顺周期受益(yì)于(yú)国内经济复苏的消费(fèi)、互联网、医药等板块仍然值得重(zhòng)点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港股市场由于其离岸市场特性，海外(wài)投资(zī)人占(zhàn)比较高，受(shòu)国(guó)内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资人可以逢低布局，更多可以采取基金(jīn)定投(tóu)的方式投(tóu)资于港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)。

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