今年1月，美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定上限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗(dòu)，这些画(huà)面在近些年(nián)似乎频(pín)频(pín)上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美(měi)国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何(hé)要人(rén)为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来(lái)，以及(jí)其为何(hé)频频逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财(cái)政赤字状态，即政府(fǔ)支出在(zài)多(duō)数总(zǒng)统任期内都(dōu)高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府(fǔ)债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国(guó)政(zhèng)府背负了庞大支(zhī)出压(yā)力，减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策(cè)导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的税收收入(rù)并没(méi)有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政(zhèng)策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收压力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规(guī)模也(yě)就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近(jìn)年(nián)来频频逼近债务(wù)上限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何(hé)会有(yǒu)上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上(shàng)限的(de)出现(xiàn)，则(zé)最早可以追溯到上世(shì)纪初(chū)的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确(què)的“债(zhài)务上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美(měi)国议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通过(guò)《第二(èr)自(zì)由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共(gòng)债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对(duì)其进行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限总共(gòng)提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高(gāo)了78次(cì)债务上(shàng)限，平(píng)均每(měi)9个月就会提高(gāo)一(yī)次(cì)——其中共和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步(bù)加大，在最(zuì)近几届总(zǒng)统任期(qī)内更是如(rú)此(cǐ)：在奥(ào)巴马(mǎ)任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字(zì)提高(gāo)至22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国国会(huì)暂停了债务上限，以暂(zàn)时取消美国(guó)政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高(gāo)债务上限，美国债务上(shàng)限已(yǐ)经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了(le)超过(guò)2700倍。

　　为什么(me)美国不能取消债务上限？

　　本质(zhì)上来(lái)说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦(bāng)政府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意(yì)味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自我限制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理(lǐ)论上(shàng)来说，这一限制(zhì)也同(tóng)时对其美国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保证。

　　这是(shì)因为，美(měi)国作为手握美(měi)元霸权的(de)超(chāo)级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权(quán)人权益也(yě减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举(jǔ)措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是(shì)美(měi)国债券(quàn)的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的(de)美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限，为什(shén)么在(zài)现在(zài)会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上(shàng)限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博(bó)弈。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器(qì)，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两院(yuàn)多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务(wù)上限，就需(xū)要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债(zhài)务上限的(de)最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同(tóng)意削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持(chí)不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，这就导致了(le)当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和国会领袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突破性(xìng)进(jìn)展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要(yào)无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划(huà)于(yú)本周三前往日(rì)本参加G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚(yà)，并举行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类(lèi)似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任美国(guó)总(zǒng)统(tǒng)奥(ào)巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最(zuì)后一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了(le)全球(qiú)资本市场剧烈波(bō)动(dòng)，美股一度(dù)大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次下调(diào)美国(guó)的主权信用评(píng)级(jí)。这使得美国(guó)面临更高的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二年(nián)的借贷成本上升(shēng)了(le)13亿美元(yuán)，并在(zài)之(zhī)后数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只是短期影响。而(ér)更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生(shēng)更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美国的经济复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远(yuǎn)远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支(zhī)出(chū)）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻版：美国(guó)国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即(jí)便美国两党能够重演2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上限，由此带(dài)来的短期市场动荡和长(zhǎng)期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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