财联社4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿(shòu)险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新(xīn)开发产品的定价(jià)利率从3.5％降到(dào)3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部(bù)门陆(lù)续召集了多家(jiā)寿险公(gōng)司(sī)开会(huì)，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司调整产品利率(lǜ)，控制利(lì)差(chà)损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次(cì)调(diào)整的(de)主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾报(bào)道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本(běn)，加(jiā)强行业(yè)负(fù)债质(zhì)量管理，银保监会人身险部(bù)组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多(duō)家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普(pǔ)通险(xiǎn)预定利(lì)率分布、分红险(xiǎn)预定利(lì)率(lǜ)和(hé)分红水(shuǐ)平等公司负(fù)债成本情(qíng)况(kuàng)，以及降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地(dì)召开(kāi)座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精(jīng)算(suàn)师表示，各险(xiǎn)企(qǐ)基本(běn)就(jiù)降低责(zé)任准备(bèi)金评估利率达成共识(shí)，有公(gōng)司建(jiàn)议分阶段(duàn)调整(zhěng)，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的责任准备金(jīn)评(píng)估利(lì)率目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究后(hòu)出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联社记(jì)者(zhě)表示(shì)：“已经(jīng)准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社(shè)记者表示，此次主要涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)避免利差损风险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企(qǐ)资产配(pèi)置风(fēng)格稳健g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗，债券投资比例稳步提(tí)升，其他资(zī)产以非(fēi)标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持(chí)续回落(luò)，股票和基(jī)金投资比例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资产供给有(yǒu)限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对(duì)投资收益率影响较(jiào)大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券非(fēi)银团队此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老(lǎo)产品停售炒(chǎo)作难以避免。中期来看，预定利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)分红险占比提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产(chǎn)品本身保本属性(xìng)有望进(jìn)一步强化。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利率(lǜ)均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会(huì)下发《关于调整寿险(xiǎn)保(bǎo)单预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将(jiāng)寿(shòu)险保单的预定利(lì)率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企销售大量(liàng)高负债(zhài)成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏感(gǎn)的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安(ān)非银(yín)团队(duì)表示，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过(guò)调(diào)整寿险产品(pǐn)结构、下(xià)调预定利(lì)率的(de)方式来避免利差损风险(xiǎn)。近(jìn)年来，我国长端(duān)利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在的利差损风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承压。保险(xiǎn)监管趋严，通过发布(bù)产品负面(miàn)清单、下调(diào)演示(shì)利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利(lì)率等(děng)降低负债端成本。

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